Pas d'OPA en vue sur Maroc Telecom

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Pas d'OPA en vue sur Maroc Telecom
Pas d'OPA en vue sur Maroc Telecom
(lerevenu.com) - Les actionnaires de Maroc Telecom seront «privés» d'offre publique d'achat (OPA). Ainsi en a décidé le gendarme de la Bourse de Casablanca, le CDVM, qui a dispensé Etisalat au nom de «l'intérêt national» de proposer une porte de sortie aux minoritaires. Ces derniers détiennent 17% du capital aux côtés de l'Etat marocain (30%).

L'opérateur émirati ne montera donc pas au-delà des 53% qu'il a rachetés mi-mai auprès de Vivendi, pour 4,14 milliards d'euros. Soit un prix par action d'environ 9 euros. 

Sous la réglementation marocaine, Etisalat n'avait de toute façon aucune obligation de proposer le même prix aux actionnaires minoritaires. Ce qui n'a pas empêché le marché de jouer un tel scénario. En témoigne le cours de 9 euros affiché par Maroc Telecom juste avant sa suspension. A la reprise de cotation, le 26 mai, l'action a logiquement accusé le coup (-4,1%).

Nous avions recommandé de longue date (depuis juillet 2008 !) de vendre le titre, qui a perdu 40% en cinq ans. La forte croissance du groupe à l'international (Mauritanie, Burkina Faso, Gabon et Mali) n'est pas parvenue ces dernières années à compenser son déclin au Maroc, où il réalise encore les trois quarts de son chiffre d'affaires.

L'opérateur historique y souffre de la baisse des prix dans le mobile, depuis que le marché s'est ouvert à la concurrence. Pour 2014, les analystes anticipent un nouveau repli de l'activité et du résultat opérationnel

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