Orpéa : Un solide premier trimestre

le
0
Acheter
« Orpéa a publié un chiffre d'affaire du second trimestre de 348M¤ (+15,6% dont 8,4% en organique) en ligne avec nos attentes (351,5M¤ dont +8,4% org.). Le groupe se dit confiant dans l'atteinte de son objectif de croissance du chiffre d'affaires de 15,5%. Orpéa a procédé à l'ouverture de 1.000 lits au premier semestre ce qui, à mi année, est en ligne avec l'objectif d'ouverture de 2.000 lits sur 2012. Le solde de la croissance sur le trimestre provient des effets de périmètre (22M¤ au T2, 40M¤ sur le semestre) liés aux dernières acquisitions. Le dynamisme de l'international (11% du CA ; T2 +23% dont +7% organique selon nous) est à souligner. Orpéa a procédé a une nouvelle cession d'actifs pour 55,5M¤ conformément aux objectifs du groupe qui avait annoncé entre 200M¤ et 250M¤ sur 2012, destinés pour moitié au désendettement et pour moitié à la croissance externe. Sur la base de l'activité enregistrée au premier semestre, le groupe confirme avec confiance son objectif de croissance du chiffre d'affaires de 15,5% et précise que celui-ci sera accompagné d'une amélioration des résultats et des cash flows. Nous maintenons notre scénario annuel inchangé : CA +15,8% dont +8,4% org., MOP courante de 13,9% (+70bp). La croissance sécurisée du chiffre d'affaires et des résultats fait l'attractivité d'Orpéa. Après mise à jour des paramètres de marché, notre objectif de cours ressort à 34¤/action contre 33¤ précédemment. Nous maintenons notre opinion Acheter. »
Romain Freismuth/Arnaud Guérin
Portzamparc


Valeur associée
  Libellé Bourse Dernier Var. Vol.
Vous devez être membre pour ajouter des commentaires.
Devenez membre, ou connectez-vous.
Aucun commentaire n'est disponible pour l'instant