Orange: un potentiel de 20%?

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(lerevenu.com) - Orange a publié pour 2013 un excédent brut d'exploitation (ebitda) en baisse de 7,5% à 12,65 milliards d'euros, pour un chiffre d'affaires en recul de 4,5% à 40,98 milliards. Le flux de trésorerie opérationnel après investissements (free cash flow) baisse de 11,9% à 7 milliards. 

Le dividende distribué en 2014 est confirmé à 0,80 euro par action pour l'exercice 2013 (un acompte de 0,30 euro a déjà été détaché le 11 décembre 2013). Le solde de 0,50 euro sera détaché le 5 juin 2014 et procure un rendement de 5% au cours actuel. Le PDG Stéphane Richard s'engage sur un dividende de 0,60 euro pour l'exercice 2014, avec un acompte de 0,20 euro versé en décembre prochain.  

L'objectif d'ebitda est fixé par l'opérateur entre 12,1 et 12,6 milliards d'euros cette année et une stabilisation de la marge. La dette nette devrait être ramenée à 2 fois l'ebitda contre un ratio de 2,2 en 2013.  

Stéphane Schlatter et Ottavio Adorisio à la Société Générale conseillent l'achat de l'action Orange avec un objectif de 12 euros à douze mois, soit un potentiel de 20% sur le cours actuel.  Les analystes valorisent le titre par la somme des parties, en tenant compte de la valorisation boursière des participations cotées (Orange Polska, Mobistar, ECMS). 

Nomura conseille aussi l'achat de l'action Orange, avec un objectif qui passe de 10,40 à 11,40 euros. Selon le courtier, les mauvaises nouvelles sont passées et la réduction du dividende à 0,60 euro

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