Or: torpeur estivale accentuée par l'attente de Jackson Hole

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(CercleFinance.com) - Au terme du premier fixing du jour sur le marché de référence de Londres, l'once de 31,1 grammes d'or cotait 1.337,3 dollars (- 4,7 dollars par rapport au fixing d'hier après-midi) et 1.185,4 euros (+ 0,1 euro).

A court terme, la tendance suivie par l'once de métal jaune manque toujours d'allant, le 'summer lull' (la torpeur estivale) proverbial des marchés financiers aidant. Reste que l'once, tombée sous les 1.100 dollars en fin d'année dernière, a ces derniers mois repris du poil de la bête. Principal argument aux yeux des investisseurs : la faiblesse relative des taux d'intérêt à long terme des obligations réputées sûres.

Par exemple, le “papier” à dix ans émis par l'Etat fédéral américain, l'un des plus réputés, ne rapporte actuellement que 1,55% l'an, contre 2,3% en fin d'année dernière. Ce qui réduit mécaniquement le coût d'opportunité de la détention d'or, dont par définition le rendement est nul (0%).

Les anticipations de taux courts de la Fed ne viennent pas vraiment peser sur l'once : si la banque centrale américaine a relevé, en décembre 2015, ses taux directeurs (de 0-0,25% à 0,25-0,50%) pour la première fois depuis mi-2006, les opérateurs n'anticipent pas une poursuite du mouvement dans l'immédiat.

Ainsi, selon l'indicateur FedWatch mis à disposition par CME Group, la probabilité implicite de voir la Fed relever ses taux lors de sa réunion du 21 septembre n'est que de 21%. En misant sur le FOMC du 26 juillet 2017, ce taux reste inférieur à 50% (41,9% à ce jour).

Notons que la présidente de la Fed, Janet Yellen, prononcera vendredi un discours très attendu dans le cadre du sommet des banquiers centraux qui s'ouvrira demain à Jackson Hole, dans l'Etat américain du Wyoming. Il pourrait contenir des indications sur la future politique de la Fed.

Rien à signaler pour la masse de lingots adossée à l'ETF SPDR Gold Shares américain, inchangée hier soir par rapport à la veille à 958,4 tonnes.

EG

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