Oddo Securities convaincu par Lagardère

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(lerevenu.com) - D'une récente rencontre avec la société, l'analyste d'Oddo, Bruno Hareng retient que Lagardère recèle «beaucoup d'opportunités de revalorisation».

Ayant pour priorité de céder ses actifs non-stratégiques (les 20% dans Canal+ France et la division «wholesale retail»), Lagardère devrait y associer une politique de dividendes similaire à celle observée après la vente des titres EADS : environ 50% du produit de cession post-impôts avait alors été redistribué.

Par ailleurs, une enveloppe de l'ordre de 700 millions d'euros sur trois ans devrait être consacrée à de (petites) acquisitions ciblées, notamment dans le «travel retail», souligne l'analyste d'Oddo Securities.

Selon lui, les risques entourant Lagardère sont «mesurés», notamment concernant la transition vers le livre numérique (piratage sous contrôle et marges plus élevées) et les pertes de la branche sport (pour laquelle les dirigeants visent toujours un retour à l'équilibre en 2014).

Le principal risque, selon l'analyste, est lié à l'appel d'offres concernant 700 boutiques Relay. Lagardère lui semble néanmoins bien positionné pour conserver ce contrat d'exploitation, dont la perte entraînerait une baisse de 10% du chiffre d'affaires du pôle services.

A l'achat, le coutier vise un objectif de cours de 24 euros sur Lagardère.

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