Nicox : Une décote importante

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« Le management annonce le lancement d'une augmentation de capital d'un montant total de 70 M¤ avec maintien du DPS (13 DPS pour 5 actions) à 3,49¤ par action, ce qui entraînera l'émission de 20 040 585 actions nouvelles. Le DPS est valorisé 0,99¤. Cette opération complète l'entrée du FSI au capital de NicOx la semaine dernière à travers un placement privé de 30 M¤ dont 20M¤ pour le fonds d'état. Au total, NicOx aura levé 100 M¤, comme prévu. L'opération doit se tenir du 26 novembre au 9 décembre inclus. Cette opération, bien qu'annoncée, surprend par la décote qu'elle impose aux actionnaires (35% en tenant compte du DPS, 42% sans) et soulève des questions sur la justification de cette décote et les hypothèses retenues dans la valorisation de la société. Le management évoque notamment la possibilité de financer une Phase III pour le NCX 116 ce que nous jugeons peu rassurant, le projet initial étant de trouver un partenaire pour ce produit. »
Arnaud Guérin
Portzamparc


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