NH Hoteles : cruelle déception

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« Cruelle déception pour NH Hoteles qui avait tablé sur un partenariat avec le conglomérat chinois HNA pour ses développements futurs. Bien que peu exposé au marché espagnol, mais conscient de la fragilité de sa dette souveraine, le groupe hôtelier avait annoncé le 5 mai 2011, un accord stratégique avec HNA dont les termes lui assurait un renforcement de sa structure capitalistique et l'accès au marché chinois au travers d'une «Joint Venture ». Cette organisation induisait également la probabilité d'un flux de touristes chinois dont l'accueil sur le sol Espagnol se serait fait de manière privilégiée dans les Hôtels NH grâce à un « package transport-hébergement » proposé par HNA. De plus, NH Hoteles pouvait sans doute prétendre au niveau « d'investment grade » qui lui aurait assuré différentes possibilités de financement en vue de participer à la consolidation du secteur. Cet accord a été annulé le 13 décembre dernier, laissant ainsi NH Hoteles dans situation d'endettement qui devient critique. La plupart des analystes ont révisé leurs estimations en baisse. NH Hoteles dispose néanmoins de capacités de rebond comme il l'a prouvé après le difficile exercice de 2009 et l'Espagne reste un pays attractif au plan touristique. Le groupe devra certainement procéder à des cessions d'actifs pour soulager son bilan. Il n'est pas exclu qu'il soit démantelé. Nous conservons nos titres en dépit de cette grave contrariété, pour la qualité de son patrimoine immobilier. Le titre a corrigé brutalement, les nouveaux objectifs de cours se situent autour de 3.5 euros. »
Agnès Coste
Montségur Finance

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