Nexity : Une hirondelle ne fait pas le printemps

le
0
Accumuler
« Sur un marché qui s'est stabilisé au T1 09, Nexity a gagné des parts de marché grâce à un positionnement opportun sur les primo accédants et les investisseurs, clientèle sensible à la baisse des taux et aux mesures gouvernementales. Toutefois, nous ne saurions extrapoler ces chiffres sur l'ensemble de l'année et retenons une hypothèse d'un marché de la promotion de logements neufs en recul de 12% en 2009. Nous abaissons de 17% notre attente de BPA 2009. Le consensus nous semble dorénavant trop élevé. La volonté stratégique du management de renforcer le profil défensif du groupe se traduira par une relance des acquisitions dans les 18 mois voire, selon nous, par une cession à moyen terme d'Eurosic qui n'a pas vocation à rester dans le périmètre du groupe car les synergies ne sont pas avérées. A la suite de l'excellent parcours boursier 2009 (+102% vs. +3% pour l'indice SBF 120) et compte tenu de notre potentiel de hausse limité, nous dégradons la valeur à Accumuler vs. Acheter. Nous continuons d'apprécier la valeur au regard de son positionnement, de sa stratégie, et de sa structure financière solide, mais nous n'occultons pas le risque de faux redémarrage du marché résidentiel. Notre objectif de cours ressort à 24,3¤ vs. 25,2¤. »
Emmanuel Parot
Gilbert Dupont


Valeur associée
  Libellé Bourse Dernier Var. Vol.
Vous devez être membre pour ajouter des commentaires.
Devenez membre, ou connectez-vous.
Aucun commentaire n'est disponible pour l'instant