Nexity pas très cher au regard de ses qualités

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Nexity vient de dévoiler un chiffre d'affaires à neuf mois un peu inférieur aux attentes du marché (+2,7% à 2,096 milliards). Il s'est inscrit en repli de 1,1% à 2,019 milliards et l'écart semble lié à des considérations comptables relatives à la non-consolidation du chiffre d'affaires d'un programme dans le pôle résidentiel, estimé autour de 200 millions. D'ailleurs, le fléchissement de l'activité n'incite pas la direction à revoir les objectifs financiers de l'exercice visant une stabilité du chiffre d'affaires autour de 3 milliards et un résultat opérationnel courant d'au moins 245 millions.

En revanche, l'élément le plus intéressant et le plus encourageant de la publication du troisième trimestre concerne la dynamique des réservations. Il s'agit en matière de promotion immobilière d'un indicateur clé permettant d'apprécier la visibilité à moyen terme d'une société.

Dans le cas de Nexity, les réservations ont progressé de façon impressionnante au troisième trimestre : + 40,6% à périmètre comparable et + 31% en valeur alors que la direction s'attendait plutôt à une décélération de la tendance en raison du calendrier des lancements de projets. La performance illustre la capacité du groupe à prendre des parts de marché grâce à une offre axée sur le Grand Paris, des projets favorisant l'accession à la propriété en TVA à taux réduit et les résidences gérées.

Le groupe a aussi relevé pour cette année ses ambitions commerciales. Il vise une hausse de 1 point de sa part de marché à 12,5% sur le segment résidentiel appelé à progresser en 2016 de 15% à 20% et le dépassement du seuil de 250 millions de commandes dans le domaine tertiaire. Compte tenu du délai d'inertie entre les réservations et l'ouverture des chantiers, cette dynamique renforce la visibilité du groupe à moyen terme et devrait se traduire dans le chiffre d'affaires et les résultats à partir de 2017, voire même de 20...

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