Naturex : des résultats appréciés

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(lerevenu.com) - En 2012, le numéro un mondial des ingrédients de spécialité d'origine naturelle vendus aux industriels de l'agroalimentaire, de la pharmacie et de la cosmétique a publié un résultat net en hausse de 46,8%, à 22,9 millions d'euros.

Le bénéfice opérationnel courant a progressé de 19,3%, à 35,9 millions, soit une marge opérationnelle de 12%, contre 11,9 % en 2011. L'action gagne 2%. En trois ans, le titre a plus que doublé.

Si ces résultats ne constituent pas à proprement parler une surprise, ils confortent toutefois la crédibilité du management après une année 2012 marquée par la révision en baisse des hypothèses d'amélioration de la marge. En 2013, le nouveau PDG, Thierry Lambert, a décidé de mettre l'accent sur l'amélioration de la rentabilité.

Surtout que le groupe vend de plus en plus de produits à haute valeur ajoutée. Nous restons donc positifs sur le titre. Le français est le seul «pure player» coté en Bourse si bien qu'une offre publique d'achat est toujours possible. Seul inconvénient : À 20 fois le profit net estimé pour l'exercice 2013, l'action semble chère.

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