Naturex : Confirmation des guidances

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Renforcer
« Naturex publie un CA annuel de 93,2 M€, en progression de +17,2% dont +10,1% de croissance organique. Nous attendions un CA de 94,9 M€, en progression de +19,4% dont +10,8% de croissance organique. Le détail par trimestre montre un ralentissement au T4 lié à l’absence de renouvellement des commandes des opérateurs dépendants du secteur des boissons en raison d’un été morose dans l’hémisphère nord. Le management renouvelle son objectif de marge opérationnelle d’au moins 11% sur l’exercice. Par ailleurs, les dirigeants tablent sur une forte croissance des ventes en 2009. En effet, les actifs acquis en 2008, Berckhem et Chart Corporation n’ont pas généré de croissance du fait du processus d’intégration qui est maintenant terminé. En conclusion, une publication qui nous conforte dans nos prévisions de résultats annuels et sur des perspectives 2009 attractives. Rappelons que Naturex est dépendant de marchés défensifs tels que l’agro-alimentaire (32,8% du CA) et la nutraceutique (56,5% du CA), ce qui permet d’avoir une bonne visibilité sur l’activité. Nous maintenons notre recommandation « Renforcer » avec un objectif de 30 €. »
Arnaud Guerin
Portzamparc


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