Moody's maintient ses interrogations sur le Aaa français

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MOODY'S EXAMINE LA PERSPECTIVE STABLE DE LA NOTE AAA DE LA FRANCE
MOODY'S EXAMINE LA PERSPECTIVE STABLE DE LA NOTE AAA DE LA FRANCE

PARIS/MADRID (Reuters) - L'agence Moody's a répété lundi qu'elle examinait la perspective stable de la note Aaa de la France et qu'elle actualiserait les notes des pays de l'Union européenne au premier trimestre.

Elle souligne dans une note que ce triple A français serait sous pression si le ratio de la dette publique par rapport au PIB continuait à se dégrader ou si la conjoncture économique et financière se détériorait.

En déplacement à Madrid, le président Nicolas Sarkozy en a seulement tiré la conclusion que Moody's maintenait sa note maximum pour la France, trois jours après la décision d'une autre agence, Standard & Poor's, de lui retirer au contraire son triple A.

"En France (...) ce ne sont pas les agences de notation qui doivent définir les politiques économiques des pays respectifs", a déclaré le président français lors d'une conférence de presse à l'issue d'un entretien avec le chef du gouvernement espagnol Mariano Rajoy.

"Vendredi une agence a fait perdre le triple A, lundi une agence confirme que la France garde le triple A", a-t-il ajouté. "Il faut réagir à ces décisions avec sang froid (...) Ma conviction c'est que cela ne change rien : nous devons réduire nos déficits, réduire nos dépenses, améliorer la compétitivité de nos économies pour retrouver le chemin de la croissance."

SANG FROID

Nicolas Sarkozy a dénoncé le "manque de sang froid de tous ceux qui se trouvaient tellement bavards et agités vendredi et qui sont tellement silencieux lundi en fonction de ce que dit une agence ou de ce que ne dit pas une autre agence" - une pierre dans le jardin de l'opposition de gauche.

Les commentaires des agences de notation sont des éléments "intéressants" dont il faut tenir compte mais auxquels il convient de ne pas "sur-réagir", a-t-il ajouté.

Contrairement à ce que Nicolas Sarkozy a voulu y voir, le texte publié par Moody's ne fait que réaffirmer la position de l'agence en y ajoutant le risque d'une perspective économique plus sombre.

"La solidité financière de la France s'est affaiblie comme c'est le cas pour d'autres émetteurs souverains de la zone euro, la crise économique et financière mondiale ayant conduit à une détérioration des chiffres de la dette publique - qui sont désormais parmi les moins solides comparés aux autres souverains Aaa", lit-on dans la note de l'agence.

Moody's souligne à nouveau les atouts que conserve la France, en particulier une "soutenabilité" de la dette qui reste "très confortable". L'agence ajoute que l'engagement à mettre en oeuvre les réformes nécessaires, ainsi que des "progrès visibles" dans la réalisation des objectifs de redressement des finances publiques "seront importants pour le maintien de la perspective stable" associée au Aaa.

Moody's prend aussi acte de l'effort de redressement des comptes entrepris par le gouvernement ces derniers mois, à travers l'annonce d'un second plan d'austérité début novembre.

ATTENTION À LA CROISSANCE ÉCONOMIQUE

Mais elle souligne que les mesures doivent être pleinement mises en oeuvre et qu'elles ne doivent pas fragiliser la croissance économique, dont Moody's rappelle que le gouvernement n'en a pas la pleine maîtrise, comme d'ailleurs des développements de la crise de la dette souveraine.

L'agence cite plusieurs facteurs pouvant conduire à une abaissement de la note française.

"La note Aaa de la France pourrait être mise sous pression si le ratio de dette publique sur PIB continue de dériver sans montrer de signe de stabilisation à un niveau très soutenable", écrit-elle.

"Des développements contraires sur le plan économique ou sur les marchés exerceraient aussi une pression sur la notation de la France", prévient l'agence, en citant "l'éventuelle nouvelle détérioration de la crise de la dette européenne qui a des conséquences directes sur le déficit et la position financière de la France", ainsi que sur un possible soutien supplémentaire à des Etats de la zone euro ou sur des engagements éventuels au titre du système bancaire.

Standard & Poor's a abaissé les notes de plusieurs pays de la zone euro vendredi, dont la France, passée comme l'Autriche de AAA à AA+ avec perspective négative, l'Allemagne conservant son AAA avec perspective stable.

La troisième grande agence mondiale Fitch Ratings a déclaré par la voix d'un de ses responsables qu'elle n'envisageait pas de dégrader le AAA français en 2012.

Jean-Baptiste Vey et Marc Joanny, avec Emmanuel Jarry à Madrid, édité par Yves Clarisse

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