Microwave : Croissance et mix produit portent la rentabilité

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Cours au 26/09/14 Target Price
10.29 ¤ 11.20 ¤

 

Publication des résultats S1 2014
Microwave Vision a publié un CA S1 en hausse de 11% à 26,1 M¤, globalement en ligne avec nos attentes. Les ventes de systèmes de mesures d'antennes auprès des acteurs télécoms ont le plus contribué à la croissance. Compte tenu de la hausse de la marge brute et du contrôle des coûts fixes, le ROC ressort à 1,3 M¤ (MOC de 5,1%, + 2 pts) et le RN pg à 1,6 M¤ (marge nette de 6,1% vs 0,4% au S1 2013). Le groupe confirme son objectif de croissance organique à deux chiffres sur l'exercice et la hausse de sa rentabilité.

Recommandation
Compte tenu de l'actualisation de nos modèles, notre objectif de cours ressort inchangé à 11,20¤ et notre recommandation reste à Accumuler.



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