Michelin: Oddo révise en légère hausse le RNpg.

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(CercleFinance.com) - Oddo confirme son opinion Neutre sur la valeur et laisse son objectif de cours inchangé à 110 E.

Le résultat opérationnel est en baisse de 1% à 1.4MdE au 1er semestre 2017 (12.6% du CA) sur une base élevée (MOP S1 2016 : 13.7%). Oddo estime qu'il est en ligne avec le consensus et inférieur à leurs attentes.

' Comme attendu, on assiste à une nette inflexion de la croissance des volumes (+7.3% /T1 et flat /T2) et, a contrario, une nette amélioration de l'effet mix prix drivé par les prix (prix : -1.0% /T1 et +2.1% /T2) ' indique Oddo dans son étude du jour.

' Le RNpg bénéficie d'une baisse du résultat financier et du taux d'imposition (31.6% vs 34.2%) '.

Oddo maintient son estimation quasi inchangée sur le ROP à 2 808 ME (contre 2 815ME avant) en dépit du retard sur le 1er semestre. Le bureau d'analyses révise en légère hausse son estimation de résultat net part du groupe (RNpg) à 1 617 ME (contre 1 588 ME avant).


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