Michelin : Direction pays émergents

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« Bonne publication pour Michelin qui annonce des ventes en croissance de près de 25%, à 4,6 Mds¤, au titre du troisième trimestre 2010. L'ensemble de ses activités connaît une vive croissance (Tourisme, Poids Lourds et Pneus de spécialité). Les tendances sont positives aussi bien sur le plan des volumes, soutenus par une demande à l'international plus dynamique qu'anticipée, qu'au niveau des prix, rehaussés à plusieurs reprises par le groupe depuis le début de l'année. Optimistes sur le quatrième trimestre, ses dirigeants confirment leurs objectifs 2010 visant une hausse des volumes de 12 %, une marge opérationnelle proche de 9 % et la poursuite d'une politique de prix réactive en réponse à la hausse des matières premières. Les performances de Michelin devraient être soutenues par une progression des gains de productivité et un recul du coût de la main-d'oeuvre, sur lesquels ses équipes travaillent depuis plusieurs mois. Nous saluons la récente augmentation de capital de 1,2 Md¤ réalisée par l'entreprise, à laquelle nous avons souscrit. L'accélération de son développement dans les BRIC (Brésil-Russie-Inde-Chine), par le biais d'acquisitions ciblées ou d'ouvertures d'usines à moindres coûts, est stratégique. Ces pays devraient compter pour deux tiers de la hausse du marché du pneumatique à horizon 2020 ! Nous conservons nos titres qui pourraient revenir vers des niveaux de valorisation plus justifiés, autour de 70¤. »
Marine Michel
Montségur Finance


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  Libellé Bourse Dernier Var. Vol.
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