Metrologic : Conditions de l'OPA maintenues

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« Dans un document déposé à l'AMF, Tridimension Holding (holding détenu à 64,6% par des fonds et à 35,4% par Philippe Cimadomo) a fait savoir que les conditions de l'OPA étaient maintenues, tout en renonçant pour l'année civile 2011 à déposer un projet d'offre publique de retrait suivie d'un retrait obligatoire dans l'hypothèse où il viendrait à détenir au moins 95% des droits de vote. Un expert indépendant a ainsi établi que « le prix de 38¤ (coupon attaché) serait équitable pour des actionnaires minoritaires apportant volontairement leurs titres » mais que « le prix de 40¤ (coupon attaché) est insuffisant pour en justifier le caractère équitable dans le cas d'un retrait obligatoire ». Après détachement d'un coupon de 15,5¤ qui devrait intervenir le 14 juin prochain (après validation par l'AG du 10 juin), le prix offert reste donc de 22,5¤ après détachement, avec un éventuel complément de prix de 2¤ si le holding détient plus de 95% du capital et des droits de vote avant de 30 septembre 2012 et de 3¤ si cette détention intervient avant de 31 mars 2012. Cette opération présente l'avantage d'extérioriser le cash généré depuis de nombreuses années par le versement d'un dividende conséquent à l'actionnaire (15,5¤ par action). Elle devrait néanmoins se traduire par une réduction du flottant et de la liquidité qu'il faut prendre en compte. Nous maintenons notre opinion Acheter avec un objectif de cours de 47¤, 31,5¤ après détachement. »
Jean-Baptiste Barenton/Vincent Le Sann
Portzamparc


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