Mersen : le rebond n'est pas pour tout de suite

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(lerevenu.com) - Mersen a rassuré le marché en confirmant ses objectifs de moyen terme lors de sa journée investisseurs. Le spécialiste des équipements électriques et des matériaux à base de graphite vise un chiffre d'affaires proche du milliard d'euros en 2018 (739 millions en 2013), avec une marge opérationnelle courante de plus de 12% (8,1% l'an dernier).  

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Pour y parvenir, l'industriel compte sur plusieurs leviers: la progression des ventes dans le solaire, le renforcement de sa présence en Asie, l'impact des acquisitions et la montée en puissance de nouveaux produits grâce à l'innovation. Mersen prend bien soin de préciser que sa feuille de route s'entend dans un environnement économique favorable.

Le potentiel d'amélioration des résultats paraît donc important, mais à court terme, Mersen manque de visibilité pour la fin de l'exercice et le début 2015. L'effet de base restera notamment difficile dans la chimie. Le marché l'a déjà intégré. Le titre perd 13% en trois mois. A 10,6 fois le résultat net attendu pour le prochain exercice, la valorisation est modeste.

Nous restons à conserver sur le titre Mersen.

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