Mersen : Des profits en forte chute

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(lerevenu.com) - Le spécialiste des équipements électriques et des matériaux à base de graphite a réalisé un résultat net 2012 divisé par 10, à 5,6 millions d'euros, pénalisé par des pertes de valeur liées au projet de cession d'activités non stratégiques (25,4 millions d'euros) et aux coûts de restructuration (11,3 millions d'euros).

La marge opérationnelle courante est ressortie à 9,4%, en retrait de 3,7 points par rapport à 2011. Enfin, le chiffre d'affaires s'élève à 811 millions d'euros, en repli de 8,8% à données comparables. Cette publication se révèle un peu en deça des attentes. Le dividende a été arrêté à 0,45 euro par action contre 1 euro l'année précédente.

Les dirigeants restent prudents pour 2013. Ils anticipent une stabilité du chiffre d'affaires et une marge opérationnelle autour de 9%. À moins de 10,2 fois le profit net attendu cette année, la valorisation est modeste. Mais il y a trop d'incertitudes. Depuis notre conseil de vente du 8 février, l'action a chuté de 7%.

Nous restons à vendre sur l'action. La visibilité est trop faible.

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