Meetic: Une rentabilité juste préservée : Opinion Neutre

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Cours au 06/02/12 Target Price
12.19 ¤ 11.60 ¤

Meetic a publié, le 1er février dernier, un chiffre d’affaires FY 2011 de 178,3 M€, inférieur à nos estimations, en décroissance de -4,2 % YOY. Ce recul de l’activité provient essentiellement de la volonté de la société de conserver sa rentabilité en pilotant ses dépenses marketing et ce, dans un marché du Dating plus concurrentiel. Dans ce contexte, Meetic a dégagé une marge de ROAA de 20,3 %, conforme à la guidance donnée par la société. Aux vues du contexte concurrentiel intense sur le secteur, nous ajustons à la baisse nos estimations à court et moyen termes. La valorisation intrinsèque du titre ressort désormais à 11,60 €, nous adoptons une Opinion Neutre. Néanmoins, certains investisseurs pourraient jouer le côté spéculatif du titre, dans le cas où IAC lancerait une OPR.

Suite à cette publication, nous arrêtons la couverture de Meetic, la nouvelle structure capitalistique du groupe n’offrant désormais que peu de liquidité sur la valeur (flottant estimé à environ 5,0 %).

Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88

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