Medica : résultats solides en 2012

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(lerevenu.com) - L'exploitant de maisons de retraite médicalisées a publié un résultat net de 46,3 millions d'euros, en hausse de 11,6% en 2012. Le bénéfice opérationnel progresse de 12,5%, à 97,9 millions d'euros, soit une marge opérationnelle stable à 13,6%.

Pour rappel, le chiffre d'affaires a enregistré une croissance de 13,7%, à 718,6 millions (+9,7% hors acquisition). Le groupe va proposer le paiement d'un dividende de 0,48 euro par action, soit un rendement de 3,3%.

Rappelons que Medica exploite un portefeuille de 16 587 lits répartis sur 220 établissements, dont le taux d'occupation est resté globalement stable en 2012 (96,8%).

Pour 2013, les dirigeants anticipent une croissance interne d'au moins 7%, inférieure à celle réalisée sur l'exercice passé (+9,7%). Du coup, les marges devraient rester élevées. Medica offre actuellement le meilleur couple rendement / risque du secteur.

Sa dette nette représente seulement 52% de ses fonds propres, contre 120% pour son concurrent Orpea. De plus, Medica est propriétaire d'environ 30% de l'immobilier qu'il exploite, contre moins de 10% chez ses autres concurrents Korian et Noble Âge.

Nous restons à l'achat sur le titre et maintenons son profil à prudent.

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