Marchés-Tensions sur les emprunts d'Etat du sud de l'Europe

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    par Dhara Ranasinghe 
    LONDRES, 20 janvier (Reuters) - Les rendements des emprunts 
d'Etat des pays les plus endettés du sud de la zone euro ont 
fortement augmenté mercredi, les difficultés des banques 
italiennes et portugaises amplifiant le mouvement général 
d'aversion au risque déclenché par la chute du pétrole et des 
actions.  
    La Banque centrale européenne (BCE) ne devrait annoncer 
aucune modification de sa politique monétaire jeudi à l'issue de 
la réunion de son Conseil des gouverneurs, ce qui prive le 
marché obligataire d'un soutien supplémentaire à court terme.  
    En Italie, le regain d'inquiétude suscité par les quelque 
200 milliards d'euros de créances douteuses des banques ont fait 
baisser les valeurs du secteur de près de 20%  .FTIT8300  en 
moins de trois semaines. 
    Au Portugal, des créanciers obligataires privés de Novo 
Banco se sont regroupés pour contester le récent transfert de 
près de deux milliards d'euros d'obligations à la structure de 
défaisance de Banco Espirito Santo, qui prive leur 
investissement de la quasi-totalité de sa valeur.   
    L'écart de rendement entre les obligations d'Etat 
portugaises à dix ans  PT10YT=TWEB  et les emprunts allemands de 
référence  DE10YT=TWEB  a atteint son plus haut niveau depuis 
juillet. Pour l'Italie  IT10YT=TWEB  et l'Espagne  ES10YT=TWEB , 
cet écart est au plus haut depuis septembre et pour la Grèce 
 GR10YT=TWEB  au plus haut depuis août.  
    A l'opposé, le rendement à dix ans allemand est tombé au 
plus bas depuis mai dernier, à 0,406%.  
    Les obligations espagnoles résistent toutefois mieux que les 
portugaises et les italiennes, malgré l'incertitude politique 
liée à l'absence de majorité parlementaire depuis les élections 
du 20 décembre.  
    Madrid a déjà créé une structure de défaisance, une "bad 
bank", pour son secteur bancaire, qui a reçu plusieurs milliards 
d'euros de capitaux frais de l'Union européenne; l'économie 
espagnole bénéficie en outre d'une reprise plus rapide que celle 
de ses voisins.  
    "Le climat défavorable au risque se reflète dans les écarts 
de rendements des obligations périphériques et la baisse des 
marchés actions", a dit Richard McGuire, responsable de la 
stratégie de taux de Rabobank. "Le Portugal mène le bal et 
l'Italie sous-performe à cause des inquiétudes croissantes sur 
son secteur bancaire." 
    La Commission européenne et le gouvernement de Matteo Renzi 
se sont mobilisés mercredi pour tenter de régler le problème de 
la montagne de créances douteuses qui pèse sur les banques 
italiennes et fait plonger le secteur en Bourse de Milan, 
notamment la banque toscane Monte dei Paschi  BMPS.MI . 
  
     
 
 (avec Marius Zaharia; Marc Angrand pour le service français) 
 

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