Manutan : encore du potentiel

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Le bilan de Manutan reste solide. (© Manutan)
Le bilan de Manutan reste solide. (© Manutan)

Manutan est un spécialiste de la vente à distance d’équipements industriels et de bureau auprès des entreprises et des collectivités locales. Le groupe a fait état d’un chiffre d’affaires en hausse de 0,8% à périmètre et taux de change constant d’octobre à décembre dernier, soit le premier trimestre de son exercice en cours.

Ce n’est pas considérable bien sûr mais cette progression atteste d’une inflexion de tendance entrevue au dernier trimestre de l’exercice précédent. La reprise de l’activité devrait bénéficier de l’amélioration de la conjoncture industrielle en France et en Europe.

Bel effet de levier sur les marges

Les investissements réalisés ces dernières années (logistique, informatique, acquisitions) apporteront un bel effet de levier sur les marges en cas de hausse des volumes. Le bilan solide permettra d’autre part des acquisitions.

Nous confirmons notre recommandation d’achat sur un titre valorisé raisonnablement 12,3 fois le résultat net attendu pour l’exercice en cours.

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