Malgré un troisième trimestre au ralenti, CRH maintient ses perspectives annuelles

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(AOF) - Concurrent de LafargeHolcim, CRH (+1,44% à 2739 pence) a vu son Ebitda progresser de 9% au troisième trimestre, en net ralentissement par rapport à sa hausse de 20% enregistrée au premier semestre. Ses ventes trimestrielles ont augmenté pour leur part de 2% après +8% sur les six premiers mois de l'exercice. La décélération la plus sensible est à mettre sur le compte du marché américain, sur lequel de lourdes interrogations sont apparues ces dernières semaines.

Certes, CRH évoque une météo particulièrement favorable au premier semestre pour expliquer une base de comparaison défavorable mais les analystes se demandent si l'âge d'or de l'Amérique pour le secteur ne serait pas en train de se terminer. Hier, Bryan Garnier évoquait aussi l'impact que pourrait avoir la politique de Donald Trump sur les cimentiers et fabricants de matériaux de construction dans la perspective d'une hausse des taux et d'une chute des devises émergentes.

Cette analyse a d'ailleurs incité le broker à retirer LafargeHolcim de sa liste de valeurs préférées. En revanche, Bryan Garnier a qualifié CRH de "valeur refuge" en raison précisément de son exposition au marché des infrastructures nord-américaines - où Trump promet de grands investissements - et sa faible présence dans les émergents. L'analyste a relevé son objectif de cours de 30 à 34,8 euros sur CRH.

Dans ce contexte, le groupe irlandais a maintenu ses perspectives d'un Ebitda supérieur à 3 milliards d'euros cette année, soit une croissance attendue de plus de 35%. Pour atteindre cet objectif, le cimentier va devoir retrouver une croissance "normative" aux Etats-Unis au quatrième trimestre, prévient Bernstein, de l'ordre de 10% pour l'Ebitda.


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