Makuch (BCE)-Il n'y a pas de nécessité d'agir pour le moment

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    FRANCFORT/PORTOROZ (Slovénie), 20 mai (Reuters) - Il n'est 
pas nécessaire de prendre de nouvelles mesures d'assouplissement 
monétaire pour le moment car celles annoncées en mars n'ont pas 
encore eu le temps de produire leurs effets et, selon les 
premières indications disponibles, elles devraient s'avérer 
efficaces, a déclaré vendredi un membre du conseil des 
gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE). 
    Jozef Makuch, gouverneur de la banque centrale slovaque, a 
ajouté que les instruments non-conventionnels étaient devenus la 
nouvelle norme de politique monétaire, la marge de manoeuvre de 
la BCE en matière de baisse de taux étant quasiment épuisée.  
    "Les taux d'intérêt peuvent encore être abaissés et nous 
étudions jusqu'à quel point", a-t-il dit lors d'une conférence. 
"Mais si cet instrument doit continuer à être utilisé, alors 
j'appelle à la prudence pour ne pas créer une menace totalement 
improductive contre la stabilité financière." 
    "Les possibilités de déployer les instruments classiques 
sont presque épuisées (...) Je ne vois pas beaucoup de marge de 
manoeuvre de ce côté-là", a-t-il ajouté. 
    La BCE a mobilisé en mars l'ensemble des outils à sa 
disposition pour stimuler l'inflation et le crédit mais un 
certain nombre des nouvelles mesures annoncées - dont le rachat 
de dettes d'entreprises et de nouveaux prêts à des taux 
ultra-bas au secteur bancaire - n'ont pas encore été mises en 
oeuvre.   
    Le président de la BCE Mario Draghi a appelé à la patience 
en avril, face aux investisseurs qui demandaient de nouvelles 
mesures face à la faiblesse persistante de l'inflation. 
    Le président de la banque centrale estonienne est intervenu 
dans le même sens vendredi, lors d'une conférence qui se tenait 
à Portoroz, en Slovénie. 
    "L'orientation de la politique monétaire doit rester 
accommodante à ce stade (...) (et nous avons besoin) de garder 
un certain degré de patience", a déclaré Ardo Hansson. "Une 
bonne partie des mesures accommodantes qui ont déjà été décidées 
sont encore en préparation et cela va faire son chemin."     
 
 (Balazs Korany, Juliette Rouillon pour le service français, 
édité par Wilfrid Exbrayat) 
 
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