Makazi Group (ex LeadMedia) : Des investissements pesant sur la rentabilité : Opinion Neutre

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Cours (clôture au 01/04/14) Target Price
6.01 Eur 6.10 Eur (+ 1.5%)

Après avoir publié un chiffre d'affaires de 23,9 M¤, en croissance de +1,5 % yoy et une marge brute de 15,5 M¤, en croissance de +15,9 % yoy, Makazi Group a présenté des résultats assez nettement inférieurs à nos attentes, avec un EBITDA de 1,6 M¤, en recul de -52 % yoy. Ce fort repli de la rentabilité s'explique principalement par les investissements consentis par le groupe d'un point de vue technologique, marketing et commercial. Le REX ressort, quant à lui, à 0,3 M¤. Pour 2014, le groupe se dit confiant dans la réalisation d'un exercice en croissance. Nous rehaussons nos attentes de CA mais corrigeons nos estimations de rentabilité à court et moyen termes. Notre objectif de cours ressort désormais à 6,10 ¤ par titre (vs. 6,70 ¤). Nous adoptons une Opinion Neutre sur la valeur (vs. Achat).

 

Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88


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Valeur associée
  Libellé Bourse Dernier Var. Vol.
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