M6 : Résultats supérieurs aux attentes

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« Les résultats publiés par M6 sont de très bonne facture, puisqu'ils sont à la fois supérieurs à nos attentes et en légère progression par rapport au S1 2008, malgré le recul du chiffre d'affaires. Le CA consolidé enregistre une baisse limitée à 4,3%, inférieure à notre attente (-4,7%) et nettement plus faible que celle de TF1 (-16,5%). Cette baisse s'explique par la chute de 14% des recettes publicitaires de l'antenne. Malgré la baisse de l'activité, les résultats ressortent en légère hausse : le résultat opérationnel s'élève à 107,5 M¤, en progression de 0,9% et supérieur à notre attente (102,1 M¤). Le RNPG s'établit à 80,1 M¤ (+1,1%), après impact du résultat financier de 10,5 M¤. A noter que le groupe souligne à juste titre que la rentabilité sera moindre au S2, du fait de la saisonnalité (l'été étant une période de faible activité publicitaire) et d'une base de comparaison moins favorable pour le coût de la grille (pas de surcoût lié à l'Euro au S2 08). Cette bonne publication nous conforte dans notre opinion Acheter. Nous maintenons nos prévisions et notre objectif de 16,5¤. »
Jean-Baptiste Sergeant
Gilbert Dupont


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