LVMH : excellente capacité de résilience !

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LVMH ne pouvait pas ouvrir le bal des publications de résultats du CAC 40 de plus belle manière. Dans un contexte pourtant rendu difficile par les fluctuations des devises, le ralentissement chinois et les attentats de Paris, le numéro un mondial du luxe a démontré une excellente capacité de résilience au cours du dernier trimestre 2015 en affichant une croissance organique de 5% de ses ventes. Au final, le groupe aura battu un nouveau record de chiffre d'affaires en 2015 (35,6 milliards d'euros, en hausse de 16% dont 6% à données comparables), mais aussi de résultat opérationnel courant (6,6 milliards en hausse de 16%) et de cash-flow disponible (3,6 milliards d'euros en progression de 30%). Et si l'on exclut la plus-value exceptionnelle réalisée en 2014 sur le reclassement des actions Hermès, le bénéfice fait un bond de 20% pour atteindre 3,57 milliards d'euros.

Toutes les divisions ont contribué à cette performance, à l'exception du réseau de vente en duty free, DFS, très présent sur la zone de Hong Kong où les effets devises ont rendu les produits plus cher, notamment par rapport à ceux vendus au Japon. La division vins et spiritueux aura été très dynamique avec une amélioration de 19% de son résultat opérationnel courant malgré la poursuite du déstockage en Chine qui semble désormais terminé. De son côté, la division mode et maroquinerie commence à récolter les fruits du repositionnement de la marque Louis Vuitton sur les segments les plus élevés du luxe. Le développement du réseau Louis Vuitton aura été beaucoup plus qualitatif que quantitatif, ce qui n'a pas empêché le navire amiral du groupe d'enregistrer une croissance à deux chiffres de ses ventes, avec un record battu au mois de décembre. La progression de 10% du résultat opérationnel du pôle mode et maroquinerie aurait sans doute été plus importante si le groupe n'avait pas engagé une réorientation stratégique de ses deux marques américaine...

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