Luxottica: Bryan Garnier réduit légèrement sa cible.

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(CercleFinance.com) - Dans une note diffusée ce jour, Bryan Garnier a abaissé son objectif de cours de 65 à 63 euros sur Luxottica, tout en réitérant sa recommandant 'achat'.

Après un très beau parcours boursier en 2015 (+33%), le titre a chuté de près de 21% depuis le début de l'année en raison d'objectifs 2016/2018 jugés prudents par le marché et d'un manque de visibilité au niveau de la gouvernance, analyse le broker, selon lequel les cours actuels sont cependant une bonne raison pour revenir sur le titre et 'les dirigeants apporteront des réponses convaincantes sur ces 2 sujets'.

Bryan Garnier dit tabler sur des hausses de respectivement 6 et 7% des revenus en 2016 et 2017/2018 à taux de change constants. Quant à la guidance du management de croissance de l'Ebit (1,5 fois la hausse du chiffre d'affaires), elle est certes inférieure à celle de la période 2010/15 (2 fois la hausse du chiffre d'affaires), 'mais se justifie par le vaste plan de capex de 1,5 milliard d'euros à horizon 2018', décrypte l'intermédiaire, pour qui 'le potentiel de hausse de la marge opérationnelle reste l'un des plus élevés du secteur et le résultat opérationnel devrait augmenter de 400 millions entre 2016 et 2018, soit autant que lors de la période 2010-14'.

A court terme, Bryan Garnier se dit très confiant dans la capacité de la nouvelle équipe de dirigeants pour 'mettre en place et exécuter efficacement les initiatives annoncées lors de l'Investor Day', parmi lesquelles l'ouverture de magasins d'ici 2018.


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