Linedata Services : Un T4 2013 difficile, prudence sur 2014 : Opinion Achat

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Cours (clôture au 07/02/14) Target Price
22.75 Eur 26.00 Eur (+ 14.3%)

Linedata Services a publié, le 6 février dernier, un CA T4 2013 de 42,7 M¤, en recul de -5,5 % à pcc, soit un chiffre décevant. Cette décroissance organique est liée au recul de l'Europe du Sud de -14,8 % (désengagement partiel d'un client majeur en Assurance). En 2013, l'unique région en croissance est l'Amérique du Nord (+45,7 %), aidée par CapitalStream (+19,6 M¤ FY) ainsi que par une bonne dynamique à pcc (+2,2 % FY). Comme attendu, la marge d'EBITDA devrait progresser en 2013. Pour 2014, le management s'attend à un effet de base défavorable de -8,5 M¤ en Europe du Sud, nous incitant à la prudence pour cette année. Notre TP est maintenu à 26,00 ¤ par titre.

 

Opinion Achat réitérée.

Benjamin TERDJMAN
Analyste Financier
bterdjman@genesta-finance.com
01.45.63.68.86


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