Linedata Services : Léger recul de la marge d'EBITDA : Opinion Achat

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Cours (clôture au 23/09/14) Target Price
21.35 Eur 25.50 Eur (+ 19.4%)
Après avoir publié un chiffre d'affaires S1 2014 de 76,4 M¤, en recul de -1,8 % yoy (-7,2 % yoy à PCC), Linedata a présenté des résultats légèrement inférieurs à nos attentes, avec un EBITDA de 17,7 M¤ (marge d'EBITDA de 23,1 % vs. 24,1 % au S1 2013). Cette baisse de la rentabilité provient essentiellement du recul d'activité en Europe du Sud (effet de base important). Pour 2014, le groupe anticipe de 1/ réaliser un chiffre d'affaires proche de celui affiché en 2013 et 2/ maintenir un EBITDA élevé, mais inférieur à celui de 2013. Après mise à jour des données de marché et de nos estimations, notre objectif de cours ressort désormais à 25,50 ¤ (vs. 26,50 ¤). Opinion Achat conservée.   Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88

 

 


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