Les "sages" allemands rejettent les critiques contre l'excédent courant

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    * Pour les "sages", l'excédent courant n'est pas un 
déséquilibre macroéconomique 
    * Les conseillers économiques de Berlin voient l'inflation 
atteindre 2,2% 
    * Nouvel appel à la BCE pour qu'elle commence à dénouer le 
QE 
 
 (Actualisé avec les prévisions d'inflation) 
    par Michael Nienaber 
    20 mars (Reuters) - Le comité des conseillers économiques du 
gouvernement allemand a rejeté lundi les critiques étrangères 
visant l'excédent des comptes courants du pays, ajoutant que la 
posture protectionniste du président américain Donald Trump 
représentait une menace pour l'économie mondiale. 
    "L'excédent courant allemand est élevé, mais il n'est pas le 
reflet d'un déséquilibre macroéconomique", a dit Christoph 
Schmidt, président de ce comité de "sages". 
    En 2016, l'excédent commercial de l'Allemagne a atteint un 
record de 253 milliards d'euros et l'excédent courant, qui prend 
également en compte les services et les flux d'investissements, 
a inscrit un plus haut de 266 milliards.   
    Un tel montant équivaut à au moins 8,5% du produit intérieur 
brut (PIB), donc largement au-dessus du plafond de 6% recommandé 
par la Commission européenne. 
    Les "sages" estiment que ces surplus ont été alimentés par 
des facteurs temporaires comme la politique monétaire très 
accommodante de la Banque centrale européenne (BCE) - d'ailleurs 
une nouvelle fois fustigée par le comité - et la baisse des 
cours du pétrole. 
    La Commission européenne et le Fonds monétaire international 
(FMI) ont à de multiples reprises ces dernières années appelé 
l'Allemagne à profiter de la faiblesse des taux d'intérêt pour 
augmenter ses investissements afin de réduire son excédent 
courant et celui de sa balance commerciale.   
    Peter Navarro, le conseiller au commerce de Donald Trump, a 
accusé à plusieurs reprises la première puissance économique 
européenne de profiter de l'avantage commercial offert par la 
baisse de l'euro face au dollar, ce que conteste vivement 
Berlin.   
     
    INFLATION PROJETÉE À 2,2%, AU-DESSUS DE L'OBJECTIF DE LA BCE 
    Pour Christoph Schmidt, il est mal avisé d'exiger une hausse 
des investissements publics allemands et le gouvernement devrait 
plutôt tâcher de faire du pays une destination plus attrayante 
pour les investisseurs privés, ce qui contribuerait à terme à la 
diminution de l'excédent courant. 
    Les "sages" estiment par ailleurs que "les mesures 
protectionnistes exigées par le président Trump font planer une 
menace sur le système de commerce international et un risque sur 
l'économie mondiale". 
    Les ministres des Finances et banquiers centraux des pays du 
G20 réunis vendredi et samedi en Allemagne n'ont pas pu, à cause 
des Etats-Unis, dégager une position commune sur le 
protectionnisme et le commerce international.   
    Pour les "sages" allemands, la politique monétaire de la 
Banque centrale européenne (BCE) est "trop expansionniste" au vu 
des développements économiques dans la zone euro, ce qui se 
traduit par la poursuite de la montée des risques pesant sur la 
stabilité financière.   
    "La BCE devrait de ce fait commencer à dénouer son programme 
de rachats d'actifs aussi tôt que possible." 
    Le comité a par ailleurs revu en légère hausse, de 0,1 point 
de pourcentage, à 1,4%, sa prévision de croissance pour cette 
année. Ajusté du nombre de jours ouvrables, la projection est de 
1,7%. 
    Pour 2018, les "sages" tablent sur une hausse de 1,6% du 
produit intérieur brut (PIB) de la première économie européenne, 
qui a connu en 2016 une croissance de 1,9%, sa meilleure 
performance en cinq ans.   
    Le comité prévoit parallèlement une vive accélération de 
l'inflation cette année, à 2,2% contre 0,5% en 2016, un niveau 
supérieur à l'objectif de la BCE d'une hausse des prix à la 
consommation légèrement inférieure à 2%. 
 
 (Michael Nienaber, Benoit Van Overstraeten pour le service 
français, édité par Marc Angrand) 
 
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