LeGuide.com: Une rentabilité intacte au S1 2011

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Cours au 23/09/11 Target Price
13.55 ? 21.50 ?

LeGuide.com est parvenu au S1 2011 à maintenir une marge d’exploitation élevée, à 35,1 % des revenus S1 2011 (vs. 35,8 % au S1 2010), et ce, malgré des efforts marketing plus importants. Après cette belle performance sur le S1, la rentabilité du groupe devrait toutefois être plus impactée sur le S2 du fait du déploiement récent du nouvel algorithme de recherche de Google. En effet, ce dernier bridant la visibilité de LeGuide.com sur le moteur de recherche, la société devrait être contrainte d’avoir recours à davantage de référencement payant afin de maintenir son audience. Toutefois, malgré le repli attendu de la rentabilité, nous estimons que la valorisation actuelle de la société intègre un scénario exagérément prudent. Nous maintenons notre Opinion Achat Fort, avec un objectif de cours de 21,50 €.

Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88


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