LeGuide.com: Dans la bonne direction !

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Cours au 25/10/10 Target Price
26.93 ? 31.81 ?

En initiant la couverture du titre LeGuide.com, nous adoptons une opinion Achat. Nous anticipons pour l'exercice 2010 un chiffre d'affaires de 27,0 M?, en croissance de +17,5 %. Compte tenu de la bonne maîtrise de l'évolution des charges de personnel (99 personnes au 30 juin 2010 vs. 102 fin 2009) et des charges externes (charges administratives, dépenses marketing, etc.), nous prévoyons un résultat d'exploitation de 9,4 M?, soit une marge opérationnelle de 34,7 % pour l'exercice en cours. Le business model du groupe, dégageant des niveaux de rentabilité élevés, ainsi que les perspectives favorables de croissance du secteur du e-commerce confèrent à la valeur un profil très séduisant. Sur la base de nos approches fondamentales de valorisation, notre objectif de cours ressort à 31,81 ?, soit un potentiel d'upside de +18,1 %. De plus, l'émulation actuelle sur le secteur Internet pourrait attribuer un attrait spéculatif supplémentaire au titre. Sur la base de la fourchette de multiples afférents aux récentes opérations sur le secteur Internet (Le Bon Coin, PriceMinister, Seloger.com), de 15 à 18 fois l'EBITDA 2010, la valorisation de LeGuide ressortirait entre 46 ? et 55 ? par action...

Pauline ROUX
Analyste Financier
proux@genesta-finance.com
01.45.63.68.86


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  Libellé Bourse Dernier Var. Vol.
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