LeadMedia Group : Une croissance plus faible qu'attendu : Opinion Achat Fort

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LeadMedia Group a publié, le 30 janvier dernier, un chiffre d'affaires FY 2014 de 28,1 M¤, bien inférieur à nos attentes (32,0 M¤), affichant toutefois une croissance de +17,4 % yoy. Après avoir affiché une progression de +53,8 % au S1 (liée en majeure partie à l'intégration de Gamned !), le groupe a marqué une contreperformance au S2 avec un recul des revenus, selon nous, de -7,7 % yoy. La marge brute progresse légèrement de +3,3 % yoy (MB de 56,7 % au S1 et de 65,6 % au S2) à 17,1 M¤. L'activité de la société a été contrastée en 2014, avec un pôle Agence impacté par la perte du principal client de MediaFactory et un pôle Edition de logiciels en croissance dynamique. Nous revoyons nos estimations à court terme. Nous maintenons une Opinion Achat Fort avec un TP ajusté à 4,00 ¤ (vs. 5,20 ¤).

 

Thomas DELHAYE

Analyste Financier

tdelhaye@genesta-finance.com

01.45.63.68.88

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