LEAD 1-Chine-Le ralentissement des prix immobiliers inquiète

le , mis à jour le
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 (Nom de l'économiste corrigé au 4ème §) 
    * Hausse de 0,8% seulement des prix immobiliers en juillet 
    * La hausse des prix ralentit dans plusieurs grandes 
métropoles 
    * La contribution de l'immobilier à la croissance pourrait 
diminuer 
 
    PEKIN, 18 août (Reuters) - La hausse des prix immobiliers 
dans les principales villes de Chine semble avoir ralenti en 
juillet, ce qui pourrait réduire le risque de bulles 
immobilières mais suggère aussi que la construction, l'un des 
principaux moteurs de la croissance, perd de son élan. 
    Une reprise solide des prix et des ventes dans l'immobilier 
s'est traduite au premier semestre par une contribution plus 
forte qu'attendu du secteur au produit intérieur brut (PIB) 
chinois, ce qui a compensé en partie la baisse des exportations. 
    Mais pour certains observateurs, le ralentissement actuel de 
la hausse des prix et celui des investissements immobiliers 
suggèrent que ce rebond a déjà atteint son point haut; de 
nombreuses collectivités locales durcissant l'encadrement des 
transactions immobilières pour prévenir une envolée des prix. 
    "Nous pensons que le marché immobilier est en train de 
ralentir après le rebond du premier semestre. L'investissement 
immobilier va continuer de baisser, ce qui va accroître la 
pression sur l'économie", dit ainsi Wendy Chen, économiste de 
Nomura. 
    Les prix moyens des logements dans les 70 principales villes 
de Chine ont augmenté de 7,9% sur un an en juillet, selon les 
statistiques officielles publiées jeudi, après +7,3% en juin.  
    Mais d'un mois sur l'autre, leur hausse n'a été que de 0,8%, 
comme en juin, le chiffre le plus faible depuis avril, selon les 
calculs de Reuters sur la base des chiffres du Bureau national 
de la statistique. 
    Les prix ont en outre stagné ou baissé dans un nombre de 
villes plus élevé qu'en juin. 
     
    "LA CHINE JOUE UN JEU DANGEREUX" 
    Après une période difficile, le marché immobilier chinois a 
commencé à se reprendre à la fin de l'an dernier grâce à une 
série de baisses des taux d'intérêt et aux mesures de relance 
adoptées par Pékin. La chute subie durant l'été 2015 par les 
marchés boursiers chinois a en outre incité certains 
investisseurs à se tourner vers la pierre. 
    Mais les prix et les transactions ont commencé à refluer, 
certaines métropoles imposant des restrictions à l'achat de 
logements pour décourager la spéculation et des villes plus 
petites peinant à réduire les stocks d'invendus. 
    En juillet, la croissance de l'investissement immobilier est 
ainsi revenue à 1,4% sur un an selon les calculs de Reuters, 
après +3,5% en juin.  
    Plusieurs journaux officiels ont par ailleurs multiplié ces 
derniers temps les articles et les éditoriaux sur les bulles 
immobilières. 
    Mardi, le Securities Times a ainsi mis en garde ses lecteurs 
contre le risque d'une dépendance exagérée du secteur bancaire 
et de l'économie au marché immobilier, notant que les prêts aux 
ménages, principalement constitués de crédits immobiliers, 
avaient représenté plus de 90% de l'ensemble des nouveaux prêts 
le mois dernier.  
    Parallèlement, le ralentissement de la masse monétaire et du 
crédit risque de priver le marché immobilier de carburant, 
estime BofA Merrill Lynch Global Research dans une étude 
intitulée "Les beaux jours sont sans doute révolus pour le 
marché immobilier chinois". 
    Le cabinet britannique Fathom Consulting, lui, estime que 
les interventions répétées des autorités ont empêché la 
réduction des énormes stocks de logements accumulés par le 
marché et que Pékin continue de favoriser le gonflement de la 
bulle immobilière. 
    "En concentrant l'investissement avant tout sur les régions 
qui souffrent déjà de surcapacités, la Chine joue un jeu 
dangereux", estime-t-il dans une étude publiée la semaine 
dernière. 
     
    Récapitulatif des indicateurs chinois du mois   
    Les indicateurs chinois en temps réel  ECONCN   
     
 
 (Yawen Chen et Sue-Lin Wong; Marc Angrand pour le service 
français, édité par Wilfrid Exbrayat) 
 
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