** LE POINT SUR LES MARCHÉS à la mi-séance en Europe **

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    PARIS, 11 septembre (Reuters) - Les Bourses européennes restent orientées en léger recul 
mardi à mi-séance alors qu'un timide rebond est attendu à Wall Street, les investisseurs optant 
pour la prudence en attendant la décision de la Cour constitutionnelle allemande sur la légalité 
du nouveau fonds de sauvetage européen et la décision de politique monétaire de la Réserve 
fédérale américaine (Fed).  
    À Paris, l'indice CAC 40  .FCHI  perd 0,44% à 3.490,69 points vers 11h15 GMT. À Francfort, 
le Dax  .GDAXI  cède 0,1% et à Londres, le FTSE  .FTSE  0,4%. L'indice paneuropéen Eurostoxx 50 
 .STOXX50E  recule de son côté de 0,29%. Les futures sur indices new-yorkais signalent en 
revanche une ouverture de Wall Street en hausse de 0,13% à 0,25%. 
    Les actions européennes, qui avaient atteint des plus hauts de 13 mois la semaine dernière 
après l'annonce par la Banque centrale européenne (BCE), jeudi dernier, de son nouveau plan de 
rachat d'obligations destiné à réduire les coûts d'emprunts des Etats de la zone euro en 
difficultés, consolident à plat depuis le début de la semaine. 
    "Il y a un large consensus sur le fait que le rally (des marchés boursiers) a déjà pris en 
compte toutes les bonnes nouvelles qui pourraient arriver au cours des deux prochaines semaines 
et qu'il y a plutôt un risque de baisse", note Peter Garnry, stratège actions chez Saxo Bank.    
     
    La Fed tient sa réunion de politique monétaire mensuelle mercredi et jeudi et les dernières 
déclarations de son président Ben Bernanke, lors du séminaire de Jackson Hole, ainsi que des 
chiffres décevants de l'emploi publiés la semaine dernière laissent penser qu'elle pourrait 
lancer un nouvel assouplissement monétaire (QE).   
    La Cour constitutionnelle allemande doit de son côté se prononcer sur la légalité du pacte 
budgétaire et du fonds de sauvetage permanent de l'Union européenne, le Mécanisme européen de 
stabilité (MES), indispensable pour rendre opérationnel le plan de rachat d'obligations de la 
BCE, qui suppose une demande d'aide formelle de la part des Etats en difficulté.  
    Le tribunal de Karlsruhe a confirmé mardi matin dans un communiqué qu'il se prononcerait 
bien mercredi à 8h00 GMT. (voir  ID:nL5E8KB2GX ) 
    Cette annonce a soutenu l'euro  EUR= , qui est repassé au-dessus de 1,28 dollar, vers sa 
moyenne mobile à 200 jours à 1,2834 dollar. La devise européenne est retombée depuis sous la 
barre de 1,28 dollar, mais affiche encore un gain de 0,28% à 1,2795 dollar à mi-séance.  
    "Bien sûr, la Cour va dire oui, mais ils diront probablement oui 'mais', peut-être quelque 
chose comme le droit pour les Allemands à avoir un regard sur les budgets espagnols et italiens. 
(Si c'est le cas), il est probable que le gouvernement espagnol reportera sa demande d'aide 
jusqu'à ce qu'il ait vraiment le dos au mur", selon le stratège de Saxo Bank qui estime que ce 
contexte laisse planer le risque d'une remontée des rendements des pays concernés. 
    Aux valeurs, l'avertissement lancé par Burberry  BRBY.L  (-18,5%) jette un froid sur 
l'ensemble du luxe en Europe, dans un marché qui redoute un ralentissement plus marqué que prévu 
du secteur en raison du tassement de la croissance chinoise et de la crise sans fin de la dette 
européenne. LVMH  LVMH.PA  perd 4,4% et Hugo Boss  BOSSn.DE  6,2%. L'indice sectoriel européen 
 .SXQP  signe l'une des plus fortes baisses sectorielles (-1,5%).  ID:nL5E8KB8WZ  
    En revanche, les secteurs défensifs de la santé  .SXDP  (+0,56%) et de l'alimentation et des 
boissons  .SX3P  (+0,32%) résistent à la tendance baissière. 
    La vague de défiance vis-à-vis des actifs à risque profite aux obligations du Trésor 
allemand. Le contrat décembre sur Bund  FGBLc1  gagne 20 ticks à 140,62 en attendant la décision 
de la Cour constitutionnelle allemande, alors que les rendements des dettes italienne, espagnole 
et portugaise se sont déjà retendues après leur nette détente de la semaine dernière. 
    Le cours du Brent  LCOc1  se maintient près des 115 dollars dans l'espoir de nouvelles 
mesures de soutien à la croissance de la Fed cette semaine. Les investisseurs attendent aussi 
les chiffres de l'Institut américain du Pétrole ce soir. 
      
 WALL STREET 
 Les futures sur indices à 11:23 GMT 
 Indices              Dernier      Var. points  Var. %  
 Dow Jones  DJc1     13282,00        +45,00     +0,34% 
 S&P-500   SPc1       1431,70         +5,30     +0,37% 
 Nasdaq-100  NDc1     2788,00         +3,50     +0,13% 
 Les valeurs à suivre  ID:nL5E8KB9X1  
 Les indicateurs américains du jour 
GMT   INDICATEUR                     PERIODE       CONSENSUS     PRECEDENT 
USA   12h30 Balance commerciale      juillet       -$44,0 mds    -$42,9 mds   
  ??? 
"The Day Ahead" - Le point sur la prochaine séance à Wall Street  DAY/US  
 La séance précédente : 
 Indices             Clôture       Var. points    Var. %    YTD 
 Dow Jones  .DJI     13254,29        -52,35     -0,39%     +8,49%   
 S&P-500   .SPX       1429,08         -8,84     -0,61%    +13,64%   
 Nasdaq  .IXIC        3104,02        -32,40     -1,03%    +19,15%   
 Nasdaq 100  .NDX     2788,35        -36,76     -1,30%    +22,41%  
    
 MARCHES EUROPEENS 
 Les indices à 11:23 GMT 
 Indices                     Dernier  Var. Points  Var. %      YTD 
 Eurofirst 300  .FTEU3       1100,91     -2,64     -0,24%     +9,94% 
 Eurostoxx 50  .STOXX50E     2524,93     -3,60     -0,14%     +9,00% 
 CAC 40  .FCHI               3496,50     -9,55     -0,27%    +10,66% 
 Dax 30  .GDAXI              7215,65     +1,95     +0,03%    +22,33% 
 FTSE  .FTSE                 5774,89    -18,31     -0,32%     +3,64% 
 SMI  .SSMI                  6481,80    -26,07     -0,40%     +9,19% 
  
 Les valeurs à suivre à Paris :  WATCH/LFR  
 
 CHANGES 
                       Cours    Veille     Var.%         YTD 
 Euro/Dlr  EUR=         1,2789   1,2761     +0,22%      -1,21% 
 Dlr/Yen  JPY=           78,03    78,24     -0,27%      +1,42% 
 Indice dollar  .DXY     80,20    80,18   -0,06%      +0,03% 
 Euro/Yen  EURJPY=       99,76    99,83     -0,07%      +0,20% 
 Dlr/CHF  CHF=          0,9436   0,9457     -0,22%      +0,64% 
 Euro/CHF  EURCHF=      1,2068   1,2070     -0,02%      -0,63% 
 Stg/Dlr  GBP=          1,6024   1,5986     +0,24%      +3,15% 
 
 TAUX 
          US Treasuries       Bund              JGB 
          Dernier Variation  Dernier Variation  Dernier Variation 
 10 ans   1,6799  +0,0260    1,5380  -0,0100    0,8000  +0,0000 
 2 ans    0,2500  +0,0000    0,0380  -0,0050    0,1000  +0,0000 
 Taux à trois mois européen : 0,0000 à -0,0800 
Futures                      Cours    Veille    Var.% 
 Bund  FGBLc1                140,46   140,32   +0,10%  
 OAT  FOATc1                 133,44   132,75   +0,52%  
 
 
 PETROLE 
 (en dollars)              Cours  Précédent  Var       Var. %     YTD 
 Brut léger US  CLc1       96,60    96,54   +0,06     +0,06%     -2,26% 
 Brent  LCOc1             114,95   114,81   +0,14     +0,12%     +7,05% 
 
     
 
 (Juliette Rouillon pour le service français, édité par) 
 ((Service Economique. Tel 01 49 49 53 87))

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