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Quelles sont les caractéristiques du fonds Pluvalca France Small Caps ?
 Sébastien Lalevée : Ce fonds, dont j’ai repris la gestion début 2009, est investi à 95% en petites et moyennes capitalisations françaises. Se limiter à la cote française n’est pas un handicap, bien au contraire. Il existe de très nombreuses valeurs de qualité cotées dans l’Hexagone et qui évoluent dans tous les secteurs. Notre univers d’investissement comprend environ 300 sociétés et le fonds compte une soixantaine de valeurs.
Comment choisissez-vous ces soixante valeurs ?
S.L : Nous sommes des stock-pickers qui n’investissons que dans des sociétés au terme d’une analyse financière approfondie et dont nous avons rencontré le management. La capitalisation boursière n’est pas un critère puisque nous sommes capables d’investir aussi bien dans des « grosses » midcaps comme Zodiac, Eurazeo et Atos que dans des « microcaps » dont nous avons décelé le potentiel de croissance mais dont la capitalisation peut ne pas dépasser 30 millions d’euros. En fait, nous recherchons en priorité des valeurs générant de la croissance structurelle, indépendamment de la conjoncture. Enfin, nous regardons la valorisation de la société mais ce n’est pas pour nous un élément déterminant.
Justement, quels secteurs bénéficient actuellement d’une croissance structurelle ?
S.L : Parmi les secteurs qui nous semblent bien positionnés pour croître durablement, je citerais l’aéronautique (Zodiac, Lisi), les valeurs parapétrolières (CGG Veritas, Technip) ou encore les valeurs technologiques (Gameloft, Gemalto).
Des pépites à mettre en portefeuille ?
S.L : J’aime beaucoup Cellectis. Cette biotech, dirigée par un management de grande qualité, dispose d’une technologie innovante de découpage de l’ADN mais dont les applications sont multiples. Cellectis a déjà signé des partenariats qui lui rapportent du chiffre d’affaires. C’est une société très prometteuse mais qui a déjà dépassé le stade de la simple recherche expérimentale. Je mentionnerais également Hubwoo, une smallcap spécialisée dans les solutions d’achats électroniques et la gestion des solutions fournisseurs. La société, dont le management a changé il y a deux ans, est désormais profitable après des années de perte. Elle dispose d’un partenariat solide avec SAP. Sa capitalisation boursière n’excède pas 30 millions d’euros pour un CA de 36,5 millions d’euros en 2011 et un acquéreur éventuel pourrait bénéficier de reports déficitaires sur le plan fiscal. Or, il faut savoir que les sociétés américaines équivalentes ont été rachetées pour des montants d’au moins deux fois leur chiffre d’affaires.
Propos recueillis par Julien Gautier
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Le choix de Lipper
« Sébastien Lalevée, gérant de Pluvalca France Small Caps, est notre gérant du mois. Le fonds est lauréat des Lipper Fund Awards dans la catégorie actions française petites et moyennes entreprises. Sur 3 ans, le fonds affiche une performance de 126,13%, soit plus que le double de la moyenne de la catégorie (60,64%). Depuis le 1er janvier, Pluvalca France Small Caps est en hausse de 21,45% contre 16,38% pour la catégorie. Le fonds a obtenu la note maximum Lipper Leaders à la fois dans sa régularité de performance et en préservation du capital. »
Dunny Moonesawmy
Research Analyst chez Lipper
Méthodologie :
Le gérant du mois est sélectionné en fonction de la performance du fonds sur le mois de référence, sa régularité dans le temps et sa capacité à protéger le capital investi, confirmées par les notations Lipper Leaders Performances Régulières et Préservation du Capital. Veuillez consulter le site : lipperweb.com
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