LDLC: Oddo confirme son conseil à l'achat.

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(CercleFinance.com) - Oddo confirme sa recommandation à l'achat et son objectif de 41,50 E sur le titre LDLC après la publication des résultats semestriels (période mars-septembre) qui ressortent légèrement supérieurs aux attentes du bureau d'analyses.

Le groupe a enregistré une hausse de 27% du résultat au 1er semestre en rythme annuel à 4,6 millions d'euros. Ce chiffre est proche de la prévision d'Oddo de 4.4ME. Le chiffre d'affaires s'est établi à 221,1 millions d'euros, ce qui représente une croissance de 54%.

Le bénéfice opérationnel courant a pour sa part augmenté de 29% par rapport au premier semestre précédent à 7,8 millions d'euros, tandis que l'Ebitda, ressorti à 10,1 millions (supérieur à l'estimation d'Oddo de 8,3ME), a grimpé de 55% et que la marge brute s'est élevée à 36,6 millions d'euros, soit une hausse de 46%.

Le taux de marge brute est inférieur aux attentes du bureau d'analyses. Il ressort en baisse de 90bps à 16,5% contre 16,9%e et 17,4% au 1er semestre 2015/16. ' Il est impacté par l'intégration dilutive de Materiel.net et la progression du réseau de boutiques franchisées ' explique Oddo.

' Nous continuons de tabler sur un taux de marge brute de 17%e sur l'année, intégrant une remontée à 15%e chez Materiel.net ' estime le bureau d'études.

La société souhaite réaliser sur l'ensemble de l'exercice 2016/2017 une croissance à 2 chiffres, avec une amélioration en valeur de l'Ebitda. À l'horizon 2021, LDLC vise un milliard d'euros de revenus, avec un Ebitda de l'ordre de 5,5 à 6% du chiffre d'affaires.

' Nous maintenons notre atterrissage de CA 2016/17e à 510MEe, légèrement plus conservateur que l'objectif du groupe (réorganisation du pôle B2B), et d'EBITDA à 19.8MEe ' indique Oddo.


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