Lagardère : Deutsche Bank relève son objectif de cours à 26 euros

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(lerevenu.com) - Selon Deutsche Bank, le titre Lagardère est plombé par le faible potentiel de croissance du groupe et par ses difficultés à convertir son profit opérationnel en flux de trésorerie disponible. Sans compter les nombreux challenges structurels que les dirigeants doivent encore régler (voir le cours Lagardère).

Cette situation pose la question de la soutenabilité de la politique de distribution pour les prochaines années. Actuellement, le dividende exceptionnel de 6 euros attendu en mai soutien le cours. Et les ventes d'actifs non stratégiques ont permis de mettre du beurre dans les épinards mais désormais il semble que le réservoir soit presque vide.

Une décote justifiée mais trop élevée. La banque allemande a relevé son objectif pour ajuster la décote du titre par rapport au secteur. L'analyste a calé son objectif de cours de 26 euros sur une valeur d'entreprise (capitalisation plus dette nette) représentant 6,5 fois l'anticipation d'ebitda pour 2014 (570 millions d'euros) contre un multiple de 10 pour le secteur.

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