Lafuma : La contreperformance d'Oxbow pèsera sur les marges annuelles

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« Le titre progresse de +57.4% YTD porté par des négociations relative à une OPA en cours. Le groupe publiait hier soir un CA annuel en baisse de -0.3% à 248.7M¤ en ligne avec nos attentes puisque nous attendions 247.5M¤E. L'activité a été pénalisée par le recul de -16.4% de la marque Oxbow à 53.5M¤ et de la branche Grand Outdoor (-0.4% à 83.2M¤). La branche Montagne progresse de +11.5% à 87.1M¤ et l'activité Country affiche une croissance de +4.6% à 24.8M¤. Les moindres performances du pôle Surf (Oxbow) pénalisera les marges annuelles selon le management. Tant que l'OPA sur le groupe n'est pas confirmée, nous conservons notre recommandation VENDRE sur le Titre. Ce dernier se paye actuellement 18.4x EV/EBIT 2012e. »
Pierre Schang
NFinance Securities


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