Lafarge porté par les pays émergents

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Lafarge porté par les pays émergents
Lafarge porté par les pays émergents

Lafarge a annoncé de très bon résultats ce matin. Les chiffres dépassent les attentes des analystes, sauf le chiffre d'affaires, ce qui va rendre centrale la question de la hausse des prix et du coût des matières premières (lequel ira plus vite que l'autre dans les mois à venir...). Lafarge bénéficie des bons résultats en Afrique et au Moyen Orient. Le plan de réduction des coûts est en avance d'un an, ce qui devrait pousser les analystes à réhausser leurs prévisions pour les années à venir.

Les résultats étaient un peu plus faibles qu'attendus en Europe occidentale et en Asie, mais cela a été largement compensé par les bons résultats au Moyen Orient, en Afrique et en Amérique Latine. Lafarge réalise désormais 60% de son chiffre d'affaires dans les pays émergents.

Les objectifs du plan de réduction des coûts et de réduction de la dette 2012/2015 devraient être atteints avec un an d?avance.

1- En 2012, le groupe a réalisé 410 M? de réduction des coûts, 10 M? de plus que prévu.

2- Pour 2013, le groupe envisage de réaliser 650 M? d'économies (contre 550 M? auparavant)

3- Le management pense donc que la plus grande partie des 1,75 Md? d'Ebitda supplémentaires que devaient dégager le plan 2012/2015 seront réalisés un an en avance (i.e. fin 2014).

En ce qui concerne les prévisions pour 2013, le groupe est optimiste.

1- Lafarge prévoit une demande de ciment en hausse de 1% à 4% au niveau mondial (baisse en Europe, stagnation aux Etats-Unis et hausse dans les pays émergents)

2- L?objectif d?une dette nette ramenée sous les 10 Md? (actuellement de 11,3 Md?) le plus rapidement possible en 2013 est confirmé (avec notamment un contrôle des investissements)

3- Les prix devraient être orientés à la hausse ... tout comme les coûts, même si le rythme sera plus modéré qu?en 2012. En 2012 les coûts ont augmenté de 4,8% alors que les prix n'ont grimpé que de 3%. Lafarge va donc s'attacher à réduire cet écart en 2013

4- 900 M? de cessions d'actifs ont été signés en 2012 mais seulement 474 M? sont entrés dans les caisses à ce jour. En 2013, le groupe attend donc des liquidités de ses désinvestissements. L'objectif de 1 Md? de cessions d'actifs faisant parti du plan 2012/2015 devrait être atteint "sous peu"

5- Enfin, Lafarge confirme l?augmentation du dividende de 50 cents à 1?. C'est la conséquence logique des bons résultats selon le management et traduit la confiance de ce dernier

Les obligations Lafarge

  • L'obligation Lafarge 5.0% 16/07/2014 (Code Isin : XS0196630270) offre un rendement de 1,95%
  • L'obligation Lafarge 6,125% 28/05/2015 (Code Isin : XS0365901734) offre un rendement de 2,40%
  • L'obligation Lafarge 4,25% 23/03/2016 (Code Isin : XS0235605853) offre un rendement de 2,75%
  • L'obligation Lafarge 5,375% 26/06/2017 (Code Isin : XS0307005545) offre un rendement de 3,35%
  • L'obligation Lafarge 5.0% 13/04/2018 (Code Isin : XS0501648371) offre un rendement de 3,80%
  • L'obligation Lafarge 4,75% 23/03/2020 (Code Isin : XS0215159731) offre un rendement de 4,00%

Lafarge est noté BB+ chez Standard & Poor's, Fitch et est noté Ba1 chez Moody's (la même note)

Copyright Photo : Lafarge DR - Photographe : Cyrille Dubreuil


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