Lafarge : Citigroup n'est plus à l'achat

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Lafarge DR - Diego Giudice
Lafarge DR - Diego Giudice
(lerevenu.com) - Citigroup n'achète plus Lafarge. Le courtier a, en effet, abaissé sa recommandation d' «acheter» à «neutre» sur l'action du cimentier et ramené son objectif de cours de 57,50 à 54 euros. À la Bourse de Paris, Lafarge perd près de 2% et pointe sous les 51 euros. Depuis le début de l'année, l'action abandonne 7%.

Citigroup s'inquiète de la forte exposition de Lafarge aux pays émergents. Le courtier estime que le cimentier devrait encore subir le poids d'effets de change défavorables cette année. La dévaluation des monnaies russe, brésilienne ou encore indienne face à l'euro pourrait avoir un impact de l'ordre de 4 à 5% sur le chiffre d'affaires du cimentier. Et pour cause : plus de la moitié de ses revenus proviennent des marchés émergents.

La dynamique de résultats ne séduit pas non plus. En conséquence de ces turbulences sur le front des devises, Citigroup a également réduit son anticipation d'excédent brut d'exploitation pour 2014. Celui-ci est ainsi égalé 8 fois par la valeur d'entreprise (capitalisation boursière plus dette nette). Un tel ratio n'est pas excessif, sauf lorsqu'il est rapporté aux perspectives de croissance des résultats. N'étant justement pas à la hauteur des espérances du marché, Citigroup estime qu'une recommandation d'achat n'est justifiée.

Le Revenu confirme son conseil d'achat sur l'action Lafarge. La poursuite des cessions d'actifs devrait abaisser le poids de la dette.

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