La valeur du jour en Europe - TELEFONICA rassure sur son cash et son dividende

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(AOF) - Telefonica prend des mesures pour résorber son endettement et le marché apprécie : le titre grimpe de 1,7% à 9,333 euros. L'opérateur télécoms espagnol a d'abord annoncé son désengagement de Telxius, sa filiale spécialisée dans les infrastructures télécoms. Le groupe en restera l'actionnaire majoritaire mais le flottant de Telxius atteindra au minimum 25%, niveau légal obligatoire pour que cette cotation soit validée.

Si aucune information n'est donnée concernant la valorisation de Telxius, Telefonica indique que cette filiale a réalisé en 2015 un bénéfice opérationnel de 323 millions d'euros pour un chiffre d'affaires de 691 millions.

Une autre piste a été donnée hier par Jose Maria Alvarez-Pallete, le président de Telefonica : une possible introduction en Bourse de sa filiale britannique O2. Au printemps dernier, le groupe espagnol avait tenté de marier O2 avec Hutchison mais la Commission européenne avait mis son veto à ce rapprochement. Pallete a indiqué que l'opération pourrait être réalisée d'ici la fin de l'année tout en précisant qu'il pourrait aussi ouvrir le capital d'O2 à un investisseur stratégique.

Avec un ratio dette nette sur résultat opérationnel de 3,2 à l'issue du premier semestre, le bilan de Telefonica suscite des inquiétudes quant à son dividende. La semaine dernière, Bernstein a mis l'accent sur la nécessité pour l'opérateur télécoms de préserver son bilan, avec un objectif de ratio d'endettement (dette nette sur Ebitda) de 2,5 en 2017 contre 4,11 en 2015. Pour Bernstein, Telefonica n'aura donc pas d'autre choix que de suspendre le versement de son dividende en 2017 mais l'analyste estimait que le cours du titre pourrait résister compte tenu de sa faiblesse actuelle.

Selon Bloomberg, Jose Maria Alvarez-Pallete a assuré que le niveau actuel de son dividende était soutenable et qu'il allait maintenir son taux de distribution, si nécessaire en donnant des actions Telefonica à ses actionnaires afin de préserver son cash.


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