La valeur du jour en Europe - GENERALI en queue du marché italien

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(AOF) - Generali (-2,23% à 13,57 euros) affiche la plus forte baisse de l'indice FTSE MIB en raison d’une performance opérationnelle annuelle plus faible que prévu. L’année dernière, l’assureur transalpin a enregistré une progression de 21,6% de son bénéfice net à 2,2 milliards d'euros et de 6,1% de son résultat opérationnel à 4,785 milliards d'euros. Le marché était plus ambitieux pour Generali et visait 4,935 milliards d’euros. Credit Suisse et Société Générale minimisent la portée de cette déception, faisant remarquer qu’elle ne provient pas des divisions Assurance-vie ni Assurance dommage.

C'est en effet le segment Holding et autres activités qui a déçu. Société Générale y signale 40 millions d'euros de coûts exceptionnels, notamment liés à des litiges.

Le chiffre d'affaires du groupe a progressé de 4,6% à 74,165 milliards d'euros, soutenu par son activité d'assurance-vie. Celle-ci a vu ses revenus progresser de 6,2% à 53,3 milliards d'euros pour un résultat opérationnel en retrait de 0,4% à 2,965 milliards d'euros.

En assurance dommage, les ventes ont augmenté de 0,8% à 20,868 milliards de dollars tandis que le ratio combiné a reculé de 0,6 point à 93,1%. Plus ce ratio est inférieur à 100% et plus l'activité d'assurance (hors résultat financier) est rentable.

Fort de ces résultats en nette amélioration, le groupe augmente son dividende de 20% à 0,72 euro par action.

Son ratio prudentiel Solvency II a augmenté à 202% fin 2015 contre 186% un an plus tôt.

Cette publication marque le passage de relais entre Mario Greco et Philippe Donnet, qui devient le directeur général de Generali. Son prédécesseur occupera le même poste chez Zurich Insurance.

L'incertitude provoquée par ce départ explique la sous-performance de Generali depuis le début de l'année, son titre perdant 20% contre -14% pour Axa et -11% pour Allianz.


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