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La valeur du jour à Paris - Les banques à l'honneur:
(AOF) - Tir groupé pour les banques en tête du CAC 40. Crédit Agricole gagne 4,37% à 6,62 euros, Société Générale, 2,35% à 30,03 euros et BNP Paribas, 2,48% à 45,48 euros, après la décision du Comité de Bâle d'assouplir les règles en matière de liquidité dans le cadre de la réforme de Bâle 3. Celle-ci prévoit la mise en place d'un ratio de liquidité à court terme qui vise à vérifier que les banques détiennent un niveau de liquidité suffisant pour absorber une fuite de capitaux en cas de crise.
Le Comité de Bâle a décidé d'échelonner la mise en application de ce ratio. Alors qu'il devait entrer en vigueur le 1er janvier 2015, son application sera étalée jusqu'en 2019. Au 1er janvier 2015, les banques devront réunir seulement 60% de cette réserve de liquidité, qui devra être augmentée de 10% par an pour atteindre 100% en 2019.
Par ailleurs, la base des actifs qui pourront entrer dans le calcul du ratio de liquidité a notamment été élargie aux actions et aux prêts immobiliers résidentiels titrisés. Ces actifs seront cependant intégrés dans le calcul de ce ratio avec une décote de 50%.
Cette décision faisait suite aux critiques, qui déploraient un projet trop sévère pénalisant l'attribution de crédits à l'économie.
Cheuvreux explique qu'il s'agit d'une nouvelle positive pour les banques disposant d'importantes activités de marché, comme les banques françaises. Il ajoute que, grâce à ces assouplissements, aucune banque n'aura de difficulté a être en conformité avec la réglementation sur la liquidité.
AOF - EN SAVOIR PLUS
- Arrivée de Xavier Musca comme Directeur Général Adjoint de la société, en charge du pôle de la banque de proximité à l'international, du pôle de gestion d'actifs et du pôle assurances. Expérience à la fois technique et politique ; très forte expertise sur les dossiers européens ;
- Soutien explicite du Groupe Crédit Agricole avec une situation financière solide.
Les points faibles de la valeur
- Valeur des plus volatiles en Bourse à l'image de l'ensemble du secteur financier ;
- L'une des banques françaises les plus exposées à l'Europe du Sud, et plus spécifiquement à la crise grecque, à travers sa filiale Emporiki (86,5% du capital), finalement cédée en octobre 2012 ;
- Banque également exposée au risque de contagion au Portugal, de par sa participation directe et indirecte dans Banco Espirito Santo, troisième banque portugaise ;
- Erosion des marges de dépôt dans un environnement de taux bas ;
- Mode de gouvernance peu propice aux prises de décisions rapides ;
- Etat major de la banque appréciant peu l'arrivée de Xavier Musca. Risques dans la transition manageriale ;
- Interactions complexes et difficiles à appréhender pour un investisseur entre CASA, l'entité cotée, et le groupe Crédit Agricole.
Comment suivre la valeur
- Valeurs bancaires considérées comme des titres « value » depuis les effets de la crise financière ;
- Continuer à suivre la politique désormais très volontariste de la BCE, sous la présidence de Mario Draghi, avec ses effets positifs sur le secteur bancaire en Bourse ;
- Surveiller la mise en place du dispositif de « Bâle III ». La situation de fonds propres du groupe dépendra du traitement réglementaire final de l'assurance;
- Ratio clé du secteur : le retour sur fonds propres (ROE) (mesure de la rentabilité des banques);
- Traditionnellement influencée par une série d'éléments : (i) les taux d'intérêt, (ii) l'état des Bourses mondiales avec un impact sur les activités de banque de financement et d'investissement et de gestion d'actifs, (iii) les niveaux de consommation et d'épargne des ménages (banque de détail). LE SECTEUR DE LA VALEUR
Finance - Banques
A l'issue du sommet européen fin juin, les dirigeants se sont entendus sur la mise en place dans la zone euro d'une Union bancaire qui puisse prévenir efficacement les dérives et les crises. Ce superviseur européen des banques sera placé sous l'égide de la Banque centrale européenne (BCE). Cette dernière pourra intervenir lorsqu'un problème surviendra au sein d'une banque. Le nouvel organe de régulation pourrait sauver les banques en difficulté et même en éliminer certaines. Il pourrait avoir à contrôler bien plus que les vingt-cinq plus grandes banques de la zone euro. En Allemagne des réseaux de taille intermédiaire comme les caisses d'épargne et les établissements coopératifs pourraient être également concernés. Néanmoins ceci fait débat car les dirigeants allemands souhaitent maintenir ces établissements sous l'autorité des instances nationales. Valeur(s) associée(s)
Le Comité de Bâle a décidé d'échelonner la mise en application de ce ratio. Alors qu'il devait entrer en vigueur le 1er janvier 2015, son application sera étalée jusqu'en 2019. Au 1er janvier 2015, les banques devront réunir seulement 60% de cette réserve de liquidité, qui devra être augmentée de 10% par an pour atteindre 100% en 2019.
Par ailleurs, la base des actifs qui pourront entrer dans le calcul du ratio de liquidité a notamment été élargie aux actions et aux prêts immobiliers résidentiels titrisés. Ces actifs seront cependant intégrés dans le calcul de ce ratio avec une décote de 50%.
Cette décision faisait suite aux critiques, qui déploraient un projet trop sévère pénalisant l'attribution de crédits à l'économie.
Cheuvreux explique qu'il s'agit d'une nouvelle positive pour les banques disposant d'importantes activités de marché, comme les banques françaises. Il ajoute que, grâce à ces assouplissements, aucune banque n'aura de difficulté a être en conformité avec la réglementation sur la liquidité.
AOF - EN SAVOIR PLUS
- Arrivée de Xavier Musca comme Directeur Général Adjoint de la société, en charge du pôle de la banque de proximité à l'international, du pôle de gestion d'actifs et du pôle assurances. Expérience à la fois technique et politique ; très forte expertise sur les dossiers européens ;
- Soutien explicite du Groupe Crédit Agricole avec une situation financière solide.
Les points faibles de la valeur
- Valeur des plus volatiles en Bourse à l'image de l'ensemble du secteur financier ;
- L'une des banques françaises les plus exposées à l'Europe du Sud, et plus spécifiquement à la crise grecque, à travers sa filiale Emporiki (86,5% du capital), finalement cédée en octobre 2012 ;
- Banque également exposée au risque de contagion au Portugal, de par sa participation directe et indirecte dans Banco Espirito Santo, troisième banque portugaise ;
- Erosion des marges de dépôt dans un environnement de taux bas ;
- Mode de gouvernance peu propice aux prises de décisions rapides ;
- Etat major de la banque appréciant peu l'arrivée de Xavier Musca. Risques dans la transition manageriale ;
- Interactions complexes et difficiles à appréhender pour un investisseur entre CASA, l'entité cotée, et le groupe Crédit Agricole.
Comment suivre la valeur
- Valeurs bancaires considérées comme des titres « value » depuis les effets de la crise financière ;
- Continuer à suivre la politique désormais très volontariste de la BCE, sous la présidence de Mario Draghi, avec ses effets positifs sur le secteur bancaire en Bourse ;
- Surveiller la mise en place du dispositif de « Bâle III ». La situation de fonds propres du groupe dépendra du traitement réglementaire final de l'assurance;
- Ratio clé du secteur : le retour sur fonds propres (ROE) (mesure de la rentabilité des banques);
- Traditionnellement influencée par une série d'éléments : (i) les taux d'intérêt, (ii) l'état des Bourses mondiales avec un impact sur les activités de banque de financement et d'investissement et de gestion d'actifs, (iii) les niveaux de consommation et d'épargne des ménages (banque de détail). LE SECTEUR DE LA VALEUR
Finance - Banques
A l'issue du sommet européen fin juin, les dirigeants se sont entendus sur la mise en place dans la zone euro d'une Union bancaire qui puisse prévenir efficacement les dérives et les crises. Ce superviseur européen des banques sera placé sous l'égide de la Banque centrale européenne (BCE). Cette dernière pourra intervenir lorsqu'un problème surviendra au sein d'une banque. Le nouvel organe de régulation pourrait sauver les banques en difficulté et même en éliminer certaines. Il pourrait avoir à contrôler bien plus que les vingt-cinq plus grandes banques de la zone euro. En Allemagne des réseaux de taille intermédiaire comme les caisses d'épargne et les établissements coopératifs pourraient être également concernés. Néanmoins ceci fait débat car les dirigeants allemands souhaitent maintenir ces établissements sous l'autorité des instances nationales. Valeur(s) associée(s)
| Libellé | Bourse | Dernier | Var. | Vol. | |
|---|---|---|---|---|---|
| CREDIT AGRICOLE SA | Nyse Euro | 7.120 (c) | -1.89% | 7 947 510 |
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