La valeur du jour à Paris - EDF : le marché ne mise pas sur une augmentation de capital

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(AOF) - EDF progresse de 4,48% à 10,2 euros alors que le scénario d'une augmentation de capital évoqué hier par le ministre de l'Economie Emmanuel Macron pour contribuer au financement du projet de centrale nucléaire d'Hinkley Point, en Angleterre, semble s'éloigner. Michel Sapin a en effet assuré ce matin que le gouvernement n'avait pas décidé de la nature de l'aide qu'allait apporter la France à l’électricien public dont il détient 84,9%. Le ministre des Finances a précisé que ce soutien n'aurait aucune incidence sur le déficit public.

Toute recapitalisation serait en effet compensée par la cession d'autres participations dans d'autres entreprises.

Or, dans un environnement de marché très volatil et compte tenu des sommes en jeu (18 milliards d'euros d'investissement sur 10 ans pour EDF), il parait peu judicieux pour l'Etat de risquer de brader ses bijoux de famille. D'autant que des alternatives existent.

Selon des analystes, l'Etat pourrait continuer à se faire payer son dividende en actions et non en cash pendant cinq ans, ce qui permettrait EDF de conserver quelque 11,7 milliards d'euros dans ses caisses – l'équivalent d'une augmentation de capital. BNP Paribas travaille sur le dossier, selon une source citée par l'AFP.

L'Etat peut également ouvrir le capital de RTE à des opérateurs privés ou publics. La cession de 50% du gestionnaire des lignes à haute tension à une institution publique comme la Caisse des dépôts et consignations rapporterait entre deux et trois milliards, selon les analystes.

Dans une note adressée ce matin à ses clients, Oddo estime qu'avant de recourir à une augmentation de capital, EDF devrait privilégier le programme de cession qu'il chiffre à 7 milliards d'euros. Pour le broker, deux actifs semblent faciles à réaliser : RTE mais aussi Constellation Energy. Le groupe détient en effet une option de vente sur les actifs de l'américain pour un prix d'exercice de 2 milliards.


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