CAP GEMINI

(AOF) - Capgemini (+3,69% à 34,735 euros) affiche la plus forte progression de l'indice CAC 40, soutenu par le relèvement des objectifs du groupe de services informatiques indiens Infosys. Ce dernier avait pénalisé à plusieurs reprises le groupe français en 2012 - dont la dernière fois en octobre - en raison de publications décevantes. Grâce à des résultats meilleurs que prévu au troisième trimestre, Infosys a relevé sa prévision de chiffre d'affaires de 3% à « au moins » 7,5 milliards de dollars. Il vise par ailleurs un bénéfice par action d'au moins 2,97 dollars.

Au troisième trimestre, son bénéfice net a atteint 23,7 milliards de roupies (331 millions d'euros), pratiquement stable sur un an. Les analystes financiers avaient anticipé en moyenne 22,4 milliards de roupies, selon le consensus Bloomberg.

« Nous avons réalisé un bon trimestre malgré un environnement incertain. Nous continuons d'être plus confiant grâce à un important pipeline d'importants contrats. Cependant, l'environnement macroéconomique reste difficile. Pourtant, nous restons prudemment optimistes pour le quatrième trimestre », a déclaré S. D. Shibulal, directeur général d'Infosys.

Début décembre, Capgemini avait confirmé ses objectifs 2012. Il anticipe une croissance organique du chiffre d'affaires supérieure à 1% et une marge opérationnelle supérieure à 7,5%, en ligne avec le consensus.

CM-CIC s'attendait ce matin à ce que cette publication ait un impact positif sur l'ensemble du secteur des SSII en Europe, et notamment sur Capgemini. L'action Infosys a fini en hausse de plus de 16% à la Bourse de Bombay.

AOF - EN SAVOIR PLUS
- Croissance continue dans l'offshore (offre de prestations à moindre coût et amélioration des marges) ;
- Gestion historiquement prudente du bilan et situation financière solide.


Les points faibles de la valeur

- Environnement sectoriel déflationniste ;
- Forte concurrence des grands groupes américains sur les grands projets et des petites SSII françaises pour les services de proximité ;
- Présence dans les pays émergents encore inférieure à celle des grands acteurs du secteur ;
- Mix produit plus cyclique qu'AtoS et Steria : désavantage dans les phases de ralentissement de la demande ;
- Forte exposition aux services financiers et télécoms, actuellement en difficulté ;
- Diversification dans le secteur public en Europe à l'heure de politiques de rigueur ;
- Départ surprise de Nicolas Dufourcq, n°2 du groupe, très apprécié de la communauté financière, à la BPI à l'automne 2012.


Comment suivre la valeur

- Véhicule idoine pour jouer la reprise du secteur, en raison d'un mix produit par nature plus cyclique qu'AtoS et Steria et de sa présence aux Etats-Unis (près de 20% de ses ventes) ;
- A suivre l'accueil réservé par la communauté financière au nouveau n°2 du groupe, Aiman Ezzat (nomination « dans la continuité » annoncée mi-décembre 2012, historique très impliqué dans les principales sources de développement du groupe ) ;
- Résultats et commentaires de l'américain Accenture toujours très suivis par le marché ;
- Comme pour toute SSII, performances sensibles aux dépenses informatiques engagées dans les entreprises, aux effectifs et au niveau d'intercontrats ;
- Forte sensibilité à l'évolution de la livre sterling (part importante de son activité en Grande-Bretagne) ;
- A suivre les acquisitions (volonté de se renforcer aux Etats-Unis et de pénétrer le marché chinois) ;
- Rumeurs récurrentes d'intérêt d'un acteur étranger (indien ou américain notamment) souhaitant s'implanter en Europe. LE SECTEUR DE LA VALEUR
Informatique - SSII

D'après les projections établies par le Syntec Informatique, le syndicat professionnel du secteur, la croissance du marché des logiciels et des services sera limitée à 0,7% cette année. L'année prochaine le secteur du conseil et des services informatiques devrait pâtir d'une baisse d'activité de 0,9%. Compte tenu d'une dégradation générale du marché, le recul de l'activité pourrait même être plus marqué en 2013. Cette évolution s'accompagne d'une pression croissante sur les prix et d'un allongement des prises de décision d'investissement des clients. Certains projets sont reportés, alors même que les professionnels assistent à une réduction du nombre de projets en vue. Les difficultés du marché français soulignent la pertinence des stratégies de diversification géographique adoptées par les grandes SSII françaises.
Valeur(s) associée(s)

	Libellé	Bourse	Dernier	Var.	Vol.
	CAP GEMINI	Nyse Euro	39.375	0.60%	343 412

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