La valeur du jour à Paris - ARCELORMITTAL recule après une augmentation de capital de 3 milliards de dollars

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(AOF) - ArcelorMittal (-6,4% à 3,454 euros) signe la plus forte baisse du CAC 40 après avoir annoncé une augmentation de capital de 3 milliards de dollars avec droit préférentiel de souscription destinée à accélérer son désendettement. Cette opération doit être réalisée au premier semestre 2016 et la famille Mittal a annoncé qu'elle y souscrirait à hauteur de sa participation, soit 1,1 milliard. Société Générale estime qu'elle aboutirait à une dilution d'au moins 30% du bénéfice par action du groupe cette année.

Ajoutée à la cession de la participation de 35% que le groupe détient au capital de l'équipementier automobile espagnol Gestamp, dont ArcelorMittal espère retirer environ 1 milliard, le sidérurgiste vise une réduction de sa dette de 4 milliards de dollars à moins de 12 milliards.

Mis en difficulté par la baisse du prix des métaux de base, ArcelorMittal est donc en quête de liquidités pour renforcer son bilan. Le groupe cherche aussi à rassurer des investisseurs prompts à sanctionner des entreprises lourdement endettées alors que les conditions de financement pourraient se durcir avec le resserrement monétaire attendu aux Etats-Unis.

Dans la même optique, ArcelorMittal a annoncé pour 2016 une nouvelle réduction de ses besoins en trésorerie supérieure à 1 milliard de dollars par rapport à 2015. Le groupe va notamment diminuer de 11% ses dépenses d'investissement cette année (-27% en 2015) à 2,4 milliards de dollars et ne versera pas de dividende au titre de l'exercice 2015.

Ces mesures permettront au groupe de dégager un free cash flow positif à condition d'atteindre un Ebitda de 4,5 milliards de dollars. Pour l'heure, ArcelorMittal prévoit qu'il dépassera ce niveau cette année en débit d'une baisse attendue de l'Ebitda au premier trimestre 2016. Berenberg anticipe quant à lui plus de 5 milliards de dollars sur l'année et le consensus 5,4 milliards.

L'amélioration de l'Ebitda et le renforcement de la trésorerie sont également les deux objectifs du plan "Action 2020" dévoilé ce matin. Il doit en effet aboutir à une amélioration de l'Ebitda d'environ 3 milliards de dollars. Le flux de trésorerie disponible est, lui, attendu à plus de 2 milliards de dollars par an.

Ces annonces ont été faites après la publication de résultats annuels en ligne avec les attentes. En 2015, ArcelorMittal a vu ses comptes passer dans le rouge avec une perte nette, hors éléments exceptionnels, de 0,3 milliard de dollars. En 2014, il avait enregistré un bénéfice net de 0,4 milliard.

En données publiées, la dégradation est encore plus impressionnante : la perte nette s'élève à -7,9 milliards de dollars, à comparer avec -1,08 milliard en 2014, en raison de charges liées à la baisse des cours des matières premières. Ainsi, le groupe a enregistré 4,8 milliards de dollars de dépréciations (principalement dues à des dépréciations d'actifs miniers) et 1,4 milliard de charges exceptionnelles (principalement liées à la dépréciation des stocks faisant suite à la baisse rapide des prix internationaux de l'acier).

L'Ebitda du groupe est passé de son côté de 7,23 à 5,23 milliards de dollars entre 2014 et 2015 et son chiffre d'affaires a reculé à 63,57 milliards de dollars en 2015. Il était de 79,28 milliards en 2014.


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