La valeur du jour à Paris - AIR FRANCE-KLM a renoué avec les bénéfices en 2015

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(AOF) - Le ciel s’éclaircit pour Air France-KLM. Soutenu par des résultats annuels supérieurs aux attentes, le titre du groupe franco-néerlandais bondit de 9,51% à 8,156 euros pour signer la plus forte hausse du SBF120. En 2015, la compagnie aérienne a renoué avec les profits pour la première fois depuis 2010 grâce à ses efforts de réduction des coûts et à la chute des cours du pétrole. Le résultat net s'est établi à 118 millions d'euros après une perte nette de 225 millions en 2014. Le bénéfice d'exploitation est ressorti à 816 millions contre une perte de 129 millions un an plus tôt.

Les analystes tablaient en moyenne sur 544 millions. Société Générale, plus prudent, visait seulement 502 millions.

La facture carburant s'est élevée à 6,2 milliards d'euros, en baisse de 22,3% à données comparables. Pour 2016, la facture carburant devrait encore nettement s'alléger à 4,5 milliards d'euros contre un consensus de 4,8 milliards.

Le chiffre d'affaires a grimpé de 4,6% à 26,059 milliards d'euros, là aussi au-dessus des prévisions des analystes (25,795 milliards).

Pour autant, le groupe affiche sa prudence pour l'année en cours. Selon lui, une partie significative des économies attendues sur la facture carburant sera compensée par une pression à la baisse sur les recettes unitaires.

En effet, confronté à marché ultra-concurrentiel où les capacités excèdent la demande, en particulier en Asie, le groupe estime qu'il sera contraint de baisser les prix des billets d'avion.

Air France-KLM prévoit pour 2016 un cash flow libre d'exploitation après cession compris entre 0,6 et un milliard d'euros après 0,6 milliard en 2015. La compagnie se fixe un objectif de réduction de coût unitaire autour de 1% et va continuer à se désendetter de manière significative. L'an dernier, le groupe a abaissé sa dette nette à 4,3 milliards d'euros (soit 100 millions de mieux que prévu) contre 5,4 milliards fin 2014.

Saluant la très bonne performance d'Air France-KLM, Société Générale a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 10 euros sur la valeur.


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