La performance des SCPI en 2014 n'a jamais été aussi intéressante au regard des taux

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2014 a été l'apothéose. La performance des SCPI a été d'autant plus intéressante qu'elle s'est réalisée dans une période où la rémunération obligataire est … quasi-inexistante. Depuis plus de 20 ans, l'écart n'a jamais été aussi grand puisque le TEC 10 ressort à 0,86 % contre un taux de distribution des SCPI de 5,08 %.

La performance d'une SCPI s'apprécie avant tout par son taux de distribution. A cet indicateur, il faut aussi parfois y intégrer l'évolution du prix de la part. Qu'en est-il pour 2014 ?

La tendance globale est à la baisse même si, finalement le recul demeure limité…. . A l'exception des commerces qui ont progressé (5,13 % vs 5,11% en 2013), les 3 autres sous-segments de l'immobilier d'entreprises, bureaux, véhicules spécialisés et diversifiés ont eux marqué le pas. Ils sont en hausse respective de 5,05 %, 5,39 % et 5,34 % soit un niveau sensiblement moindre qu'en 2013 (5,13 %, 5,46 %, 5,48 %). Malgré tout, la performance de l'immobilier d'entreprise conserve son attractivité en affichant un taux de distribution de 5,08 % (5,15 % en 2013).

Le prix moyen de la part suit des évolutions contrastées. Celui des bureaux et commerces a vu prix le prix des part progresser de 0,48 % et de 0,65 % en moyenne tandis que celui des produits spécialisés et diversifiés chutent globalement de -1,18 % et de -1,12 %. Pour l'ensemble de la catégorie entreprise, la variation demeure néanmoins en territoire positif avec une hausse de prix moyenne de +0,54 %.

En terme de revenu distribué, là encore il existe de grandes disparités selon la catégorie. Le dividende moyen des SCPI diversifiées et les bureaux a suivi une pente baissière soit respectivement -1,72 % et -1,26 %. Davantage résistants, les commerces ont amélioré leur revenu (+1,66 %). Même tendance pour les véhicules spécialisés où le revenu distribué a progressé en moyenne de 0,99 %. Au total, le revenu distribué de l'ensemble des SCPI d'entreprises a baissé en de -0,81 % en 2014 alors que fin 2013 il avait monté de 0,27 %.

La performance des SCPI doit être mise en perspective avec un environnement où la rémunération obligataire est... quasi-inexistante. Mieux, l'écart entre le TEC 10 (Taux de l'Echéance Constante à 10 ans) et le TDM n'a jamais été aussi élevé. Autrement dit, 2014 a été une période plus que positive à l'investissement dans des SCPI. Détails. AU début des années 90, le rendement du TEC 10 était supérieur d'environ 2 points à celui des SCPI. Puis, la donne se bouleverse à compter de 1007. Les SCPI mènent la danse en offrant un TDM plus avantageux que le TEC 10. A cet égard, 2014 aura été l'apothéose. L'écart entre les 2 indicateurs s'est creusé à l’avantage des SCPI. Précisément, le TEC 10 ressort à 0,86 % contre un TDM de 5,08 %. Presque 4 points de différence quand celle-ci n’était que de 2,6 points et de 3,2 points en 2013 ou 2012.

S'ensuit l'inévitable comparaison de la performance des SCPI avec celles d'autres placements. A moyen terme (5 ans) et pour une inflation de 1,2 %, les SCPI affichent un Taux de rendement interne (TRI) de 5,7 %. C'est mieux que le Livret A (1,7%), l'or (3,6%), les sicav monétaires (0,4%) ou obligataires (5,1 %). En revanche, les actions françaises se sont mieux comportées (+6,9%) et dans leur sillage les foncières cotées (+11,7%).

Sur un horizon plus lointain, l'immobilier montre non seulement sa résistance mais aussi la régularité de sa performance. Les foncières cotées s'adjugent 10,9 % et 13,2 % tandis que le taux de rendement interne des SCPI atteint 8,2 % et 9,9 % sur 10 et 15 ans. Le tout couronné d'une inflation tournant autour de 1,4 % et 1, 6 %. Plus volatile, l'or se distingue sur 5 ans (+11,2%). En revanche, il cède du terrain à 15 ans (+7,9 %). Loin derrière ce sont dans l'ordre, les actions françaises (+5, %, +1,6%), les sicav obligataires (+4 ,2 %, +4,4%), le livret A (+2,2 %, +2,4%).

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  • faites_c le mardi 24 mar 2015 à 16:21

    "La performance des SCPI en 2914 n'a jamais été intéressante au regard des taux"??? Titre totalement incompréhensible! Peut-on nous fournir un traducteur? En dehors de la coquille sur l'année dans le titre, on est en droit de comprendre de ce titre que les SCPI rapporte moins que d'autres placement de taux alors que le corps du texte dit exactement le contraire!